广州博信：大盘继续震荡整理

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　　周二消息面上，中国人民银行昨日发布《同业拆借管理办法》，8月6日起实施。这是近10年最重要的同业拆借管理政策调整。而新的《同业拆借管理办法》扩大了同业拆借市场参与者范围，将从现在的10类增至16类；同时，放宽了证券公司进入同业拆借市场的条件，仅要求“应在申请进入同业拆借市场前最近两个年度连续盈利，同期未出现净资本低于2亿元的情况”。《办法》的颁布，是市场各方面参与者广泛共识的成果，体现了坚持市场化改革方向、放松市场管制、尊重市场选择的政策取向，人民银行将以更加开放的政策促进同业拆借市场发展。此外，据中国外汇交易中心的最新数据显示，经过连日的调整，人民币再次爆发出强劲的上涨动力，10日中间价首次破位7.59大关，定位于7.5845，汇改以来的累计涨幅达到了6.93%。这也是人民币汇改以来首次冲破7.59大关，上周一和周二，人民币曾连续升破7.60和7.59关口，但是随后又连续下跌3个交易日，本周一温和上涨50个基点之后，今日将积蓄多日的力量释放。以7.5845的中间价计，人民币比昨日上涨了240个基点。其实，07年上半年人民升值幅度就远大于06年上半年，升值的速度明显加快，波动也明显增加。而随着人民币的不断升值，金融、地产等受益板块也持续走强，对稳定大盘有着积极的作用！

　　热点方面，毫无疑问，银行股的全面走强是今日市场最重要的做多动能，而招商银行、工商银行中期业绩的大幅预增，则是银行板块全面爆发的导火索。其实，银行股近期一直领涨的根本原因在中国宏观经济的高速发展和人民币的持续升值！近年来，我国经济的稳定增长为银行业的高增长奠定了坚实的基础，消费升级成为拉动银行业增长的新动力，而人民币的大幅升值则是最直接的驱动力。据预测，未来三年我国股份制银行将保持30%以上的净利润增长，国有银行将保持20%以上的净利润增长。目前银行股08年平均PB为3.7倍、PE为22.5倍，结合高成长性、税收减免、混业经营趋势以及人民币升值等诸多正面因素考察，银行股的整体估值仍偏低，中长线投资价值巨大！

　　技术面上，大盘在经过连续两日的强劲反弹之后，今日在冲高至60日均线处遇阻力回落。盘面显示，以招商银行、宏源证券、中国平安为首的金融类个股表现最为出色，继续成为稳定大盘的核心力量。我们认为，金融、券商、保险这三大金融板块的主流品种近几日的价涨量增，与中报业绩预期出色密不可分，由此带给主流机构中长线继续看好的信心。这些品种权重都比较大，对维护大盘的稳定有着积极的作用。不过，在大盘蓝筹指标股出现放量走高的同时，题材股几乎全面冲高回落，与蓝筹股形成了非常明显的“翘翘板”效应，这又抑制了市场的做多人气。短线看，上证指数向上面临60日均线的反压，持续上涨的动力不足；而向下又有10日、5日均线形成的支撑，下跌的空间也有限，因此短线股指极有可能维持窄幅盘整的格局。