暴跌之后终现反弹 谁升天谁入地

　　四川新闻网-成都商报讯

　　在连续暴跌600点后，昨日大盘出现放量反弹，沪指收于3781点，涨165点，沪市成交943亿元

　　无数股民遭套牢，沪深股市在哭泣。

　　5月30日以来，A股市场遭遇了本轮牛市从998点以来的最大一波中级调整，沪指从4300点暴跌至3600点，虽然大盘的跌幅只有12.8%，但大多数个股却出现深幅下挫，近半数个股跌幅超过30%，其中有358只个股跌幅更超过40%，虽然昨日大盘出现165点的强劲反弹，但投资者依然损失惨重。

　　这一次的暴跌，哪些股票伤得最重？哪些股票还在逆市飘红？

　　在昨日收盘后，本报详细统计了此次暴跌的交易数据，相信仔细盘点这些数据，并将它与我们的操作对照后，我们将总结出自己在这轮暴跌中的得与失。

　　近半数个股跌幅超30%

　　本轮股市下跌，个股下跌十分惨烈，在一个多月时间里，两市有42只个股股价被腰斩，还有316只个股跌幅在40%到50%之间，跌幅在30%以上的个股共有670只，超过总数的4成。

　　在跌幅巨大的个股中，基本以题材股、垃圾股、ST股为主，除了在第一波反弹中略微放量以外，自第二轮破位下跌开始，整体成交量大降，投机资金采取了全线退出这些投机股的策略。

　　尽管暴跌之中泥沙俱下，但是仍然出现了万绿丛中一点红的现象，160只个股逆势上涨，没有出现过去下跌市道中的齐涨齐跌现象。

　　市场评述：从上述数据中，很容易发现牛市的风险并不亚于熊市，甚至由于牛市中“牛长熊短”的特征，使得这种调整十分猛烈，大有让人怀疑牛市是否终结的气势。2001年的熊市初期，个股在一个月里的整体跌幅也远没有这次来得猛烈，多数个股的价格是在几个月之后才被腰斩。因此在牛市中炒股，同样要严格控制风险，否则牛市到头，也一无所获。

　　跳水明星都是渣渣股

　　在跌幅前20名的下跌明星中，ST股占了9席，几乎是半壁江山，其中没有1只是蓝筹股，全是标准的渣渣股，如前五个月的明星股光华控股(000546，收盘价7.61元)，从最低2.95元一路上涨到了17元之上，最大涨幅超过4倍，但是公司基本面没有实质性的改变。

　　市场评述：题材股和垃圾股无疑是上半年的绝对主角，大幅盈利者的利润多来自于这些股票，而股民在6月中的财富缩水也正是这些个股狂跌的结果。从中可以看出，这类股票的特性就是暴涨暴跌，与蓝筹价值股的大涨小回形成了鲜明对比，在介入这些股票之前，要明白高利润永远与高风险相伴，尤其是高位追涨这些股票风险很大。

　　大牛股多有实质题材

　　打开涨幅前20名榜单，虽然其中的题材股不少，但有一个很关键的特征，这些题材多为实质性题材，有的题材已经兑现，而没有兑现的也在进行之中。比如云南铜业完成定向增发后，吸收了不少矿山资源，使得公司业绩预期较好；而特变电工在6月公布了股权激励计划，同时公司订单也非常充裕。

　　市场评述：多数题材股的上涨是依靠子虚乌有的小道消息，而有实质性题材和基本面改变的公司却走势坚挺，这对依靠技术分析选择股票的投资者是一个启示，背后有真金的公司，走势已经说明了一切，而不需要到处打听小道消息，而消息的真假，其实看看盘面也就略知一二了。

　　个股波动远胜于大盘

　　本轮下跌之中，目前上证指数的跌幅不到12.8%，但是个股却是哀鸿遍野，有245只个股跌幅超过大盘跌幅30%以上，看着指数炒股票的投资者吃亏不小，其实在上涨之时，个股的涨幅也多超越了大盘，个股波动越来越大已成为了目前的重要市场特征。

　　而目前多数股票的价格已经下跌到了今年3月到4月的位置，相当于上证指数3000点附近，而有少量公司的股价已经回到了2800点下方，与实际股指的反差之大触目惊心。

　　市场评述：抛开大盘炒个股一度成了上半年投资者的口头禅，但是如果在下跌的时候仍然执行这一策略，相信投资者会吃亏不少，指数即使涨到一万点，如果没有正确的投资理念，相信大多数人依然会只赚指数不赚钱。

　　新股民开户热情大减

　　“5·30”大跌，的确给全民炒股的沪深股市泼下一盆冷水。就在一个多月前，还争相入市的投资者，现在开始纷纷告诫身边的朋友：“风险巨大，远离股市！”。新入市的股民，一进股市之后，并没有如想像中那样大获丰收，反而是亏损累累，而多数没有离场的股民同样回吐了不少利润。眼下的A股市场，已经没有了年初时的赚钱效应，还怎么能吸引股民开户？不少营业部的工作人员告诉记者，“这一个月来，开户柜轻松了不少，以前排队开户的情况已经绝迹了。”

　　回想“5·30”之前的盛况，而在5月28日，A股开户数一度达到空前的38.5万户。但在此后的一个多月时间中，开户数随着股指大幅下滑。本周以来，新增A股开户数已经连续四个交易日低于10万户了。7月5日(本周四)A股开户数仅为6.3万户。

　　市场评述：“5·30”成为本轮行情阶段性的一个转折点，宣告市场进入中期调整；同时，这一时点也成为股民开户数变化的转折点。上半年的行情，就是资金推动型的牛市。股市好赚钱，开户的人自然越来越多。一旦行情走坏，自然进场的人越来越少。由此，更加引发新增资金供给不足，行情也难以再度走强。

　　成交量急剧萎缩

　　5月30日，沪深股市遭遇重创，同时，两市成交总金额也创出了历史天量4153亿元。但此后，股市连续暴跌，成交量出现了急剧下滑。仅仅3个交易日之后，成交金额很快回落到2000亿元的水平。6月4日，A股市场成交金额回落到2257亿元，几乎萎缩了一半。在此期间，不少个股出现连续跌停。“股票都跌停了，想卖票也卖不出去，买票就更不敢了，成交量怎么可能不萎缩嘛。”一位分析师如此分析成交量低迷的原因。

　　在6月的反弹期间，2000亿元的成交水平也没有维持多久，6月26日之后，成交金额跌破2000亿元。本周三和本周四，更是萎缩到1150亿元和1181亿元。直到昨天，沪深股市再度超跌反弹，成交金额才放大至1455亿元。或许，股指不跌到更低的点位，场外资金都不敢进场抄底了。

　　市场评述：现在的市场，最害怕的就是成交量不断萎缩。没有成交量，意味着资金不愿参与到股市中。下跌市道，大家都很谨慎，都处于一种观望的状态，都希望等跌得再低一点，恐慌盘杀出来之后，再入市抄底。显然，缩量意味着投资者对后市没有信心。昨天市场反弹了，虽然小幅放量，但如果成交量不能持续放大，那反弹的力度又能有多强，好日子能够持续多久？

　　股民平均亏损近三成

　　“要统计股民在‘5·30’之后，究竟亏了多少，着实不容易。”某券商营业部副总告诉记者，“因为有些股民存钱、有些股民取钱。但是从我们托管的股票市值来看，5月30日之后托管市值减少了30%。也就是说，股民的平均亏损幅度接近三成。”这位副总表示，据他对身边客户的了解，经过本周的大跌，几乎所有的投资者都处于亏损状态，很少有人还在大跌市道中赚钱。据他粗略统计，这一个月来，估计30%的普通股民亏损了近50%，60%的亏损幅度在20%～10%，仅有很少的人处于基本持平或者小幅盈利状态。

　　据介绍，由于此前股市涨得太多，其实不少老股民，特别是今年之前进入股市的投资者都赚得不少。因此在这轮暴跌中，最多是夺去了他们大部分利润。而真正损失最多的，还是在四五月才进入股市的新股民。

　　股民赵先生的例子相当典型。5月底，赵先生在朋友的鼓动下开户入市。随后以12元的价格买入了S*ST鑫安。但是，昨日大盘反弹，S*ST鑫安继续下跌4%，股价只有6.58元了，一个月下来亏损幅度达45%。

　　市场评述：股市投资一大不败法则，即市场恐慌我勇敢、市场勇敢我恐慌。也就是说，当整个市场都处于十分狂热亢奋的时候，作为投资者一定要保持冷静的头脑，甚至是对市场的恐慌；而当整个市场都处于极度恐慌的时候，或许机会就正在来临，这时我们不妨变得勇敢一些。

　　这一法则，理解起来十分简单。但真正能够做到的，又有多少？5·30之前，市场在一片叫好声中，突破4000点大关，每天几十万人涌入股市“抢钱”。此时，如果能够有点风险意识，或许能够躲过这场暴跌。但是，毕竟这些人是少数，也才造成了9成股民都在亏钱的结果。

　　总体结论

　　反弹之后调整将继续

　　通过暴跌中的盘点，可以清楚地看到，经过跌幅巨大的调整之后，个股将进入短线反弹时间，支持这种结论有三大依据。

　　首先是跌幅空间足以营造一波反弹。

　　从目前的下跌幅度和下跌周期来看，已经属于历史罕见，即使是在当年的大熊市中也没有出现这种状况，超跌股向下打出的空间为游资营造一波反弹攻势奠定了基础，而不少私募主力也急需自救。

　　其次是市场心态开始具有反弹特征。

　　大盘成交量在本周出现了较大的萎缩，下方严重缺乏买盘，继续的杀跌只会让大资金也无法出局，少量恢复人气是必然选择，而新开户数跌破10万，也是股票再度被场外人士列为危险品的信号，但是回想热闹的五月底开户接近40万户的时候，完全具备了人声鼎沸的顶部特征，而与之相对应的是，股市往往会在门庭冷落之时出现转机。

　　最后一点，管理层态度发生微妙变化。

　　股指即将考验前期3400点政策底之时，我们惊喜地发现，管理层的态度开始出现微妙转变，虽然继续保持新股的高速扩容，但是新基金的重新启动也开始动作，而一些被市场担心的政策也得到了澄清，包括1.55万亿特别国债发行和国有股转让的暂行办法。

　　反弹是否会演变为反转呢？

　　这一点投资者还必须保持谨慎，中期调整依然会继续。

　　从这轮下跌的资金流向来看，一部分中长线资金出现了明显的获利出局迹象，其中既有QFII资金，也有国内资金，而不少内资转入了

　　另一方面，4300点的政策顶经过二次确认之后，已经对市场形成了实质性的影响，无论是高换手累计的巨量套牢盘，还是政策顶对投资者的心理压力，都让主力资金无法在短期内重新上攻，在低位持续震荡换手获取廉价筹码应该是较为实际的办法。记者黄晓义曾子建