大非减持故事里的意外惊喜

　　东方智慧 黄硕

　　周五，终于反弹了。细数数，除了技术性反弹之外，基本面上的原因应该只有一条利好吧，媒体称：国资委正采取措施避免国有股大量套现而冲击市场。而说到国有股减持，也就是大非减持产生的压力，有一些“螳螂捕蝉，黄雀在后”的故事颇值得一说。

　　一、国有股减持在减压

　　2007年07月06日《中国证券报》在《国有股减持办法或本月出台 专家称影响不可夸大》一文中称：“国有股减持正引起股市可能遭遇更大资金压力的担忧。有消息称，国资委正酝酿出台一系列减持规定，希望通过采取一定措施来控制国有股减持节奏，避免所谓的国有股大量套现而冲击市场。消息人士称，这些减持规定包括《上市公司国有股转让暂行管理办法》等文件，或将本月出台。减持规定的最核心内容之一是，要求国有控股公司中总股本在10亿股以下的公司，连续三年内减持股份不超过总股本的5%；总股本在此之上的一次减持不超过5000万股，且三年内减持不超过3%。国有参股公司的条件略宽，由连续三年调整为一年”。

　　二、大非套现压力

　　也难怪国资委有这番担忧，从数字上看来，大小非(尤其是大非)套现的压力的确相当惊人： 2007年1--6月，上市公司大、小非总解禁股数266.53亿股，市值约4018.98亿元，解禁股份数量占这些公司年初流通A股股份的22.11%。其中，195家上市公司的股东有减持行为，减持股数高达28.43亿股，占这些公司年初流通A股股份的8.90%；在即将来临的7月，沪深两市90家上市公司大、小非股改解禁股数为41.44亿股，超过了6月的40.90亿股，解禁股份市值高达454.60亿元。

　　三 、边减边涨的意外惊喜

　　对上市公司基本面和经营方向有较强把握和控制的第一大股东的减持动作，当然会令众多中小投资者感到担忧。一般说来，如此庞大的大非减持股杀出，对二级市场的压力不言而喻，来自信心与数量双方面的打击，一般说来，会把市价打压下去。但，二级市场的诱人之处就在于时常有意外的惊喜发生，以这两只大非减持最积极的股票为例：

　　泸州老窖(000568)：公司限售股份4207万股于1月12日上市流通。几天之后，泸州市国资局急不可待地就动手了，1月27日、2月2日、2月8日、2月27日四次公告已减持4207万股。泸州国资局也由此成了减持态度最绝然的大非。市场分析人士也由此得出一个非常悲观的结论：大股东对整个白酒行业非常担忧。

　　锌业股份(000751)：公司限售股份11029万股于4月10日上市流通。自4月11日起，大股东葫芦岛锌厂就开始动手减持了，到5月8日止，连出四次公告，分别减持1500万股、1420万股、1875万股、755万股，共减持达5550万股。

　　当大非的子弹打得差不多以后，二级市场开始发威了。沪州老窖的大股东在1-2月份里完成了能减持的部分，当时市价约在30元左右，而泸州老窖的股价却4月份起开始加速腾飞，在6月份冲上了52元，现价40元左右，因为它在4月份公告了一则券商概念的大利好——通过拍卖获得华西

证券的第一大股东地位，呵，大股东真是人算不如天算啊。锌业股份的情况有点类似，在4月份至5月初，大股东减持平均价从13.70元到15.1元。然而到6月份，公司股价愈战愈勇，最高冲上23.57元，如今股价依然稳在18元。现在我们还无从知道它是否也有一个意外的惊喜题材等在后面，但，市场走势已经隐约地显示了一些东西……

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