前期低点有望形成较强支撑

　　大摩投资

　　本周市场在蓝筹股出现补跌的情况下，出现罕见的暴跌暴涨，最低时跌破了3600点到3563点，而周五又暴涨，后市何去何从，前期3400点的支撑还有效吗？

　　从技术上来看，经过2006年11月14日的低点1841，和2007年6月5日的低点3404画一条直线，该线即为上证指数近八个月来的上升趋势线，该线支撑力度相当强大。2006年11月14日的低点1841点，12月11日的低点2084点，2007年2月6日的低点2541点，3月19日的低点2852点，以及6月5日的低点3404点，都是受到该线支撑而上攻，可以说这是上指的一条生命线。目前该线每天约以11个点的速率上移，本周位于3670点附近，本周四跌破该线，说明市场上升趋势可能已经改变或者上升趋势已经变缓，意味着调整时间还会延长。

　　从上海市场指数的历史走势看，周K线图中几乎找不到三连阴走势，多数为四连阴或五连阴，这样，根据上海市场的历史数据得出概率分析，预计下一周大盘的走势仍将不容乐观，并且不排除继续向下调整再收周阴线的可能性，因此前期3400点将再次面临严重考验。

　　周四市场出现了一个较大的向下的跳空缺口，这个缺口短期看如果不能迅速回补，若按下跌中继和量度缺口看，大盘可能仍有一次考验前期的3404点的过程。另外，半年线目前在3407点，并且还在以每天8个点的速度上扬，不管市场怎样，半年线都是一条非常重要的技术位置，市场首次跌至该线附近都会有强的支撑作用。这从另一方面说明前期低点附近至少是短期有较强支撑作用。

　　其实，从市场层面来说，本次杀跌的动力主要来自大盘蓝筹股，而低价股早已经跌得面目全非，大部分在半年线和年线之间，已经失去再度大幅杀跌动力。因此，蓝筹股能否止跌将成为指数收住下跌的关键原因。而从目前市场而言，特别是从钢铁等板块的估值来看，其良好的基本面已经出现一定支撑。在良好中报业绩以及A股公司动态估值相对合理的有力支持下，我们认为市场在7月份的调整空间并不会很大。

　　7月份A股公司逐步进入中报披露时期，良好的中报业绩将是7月份股价市场表现的重要支撑。首先，一季度A股公司净利润同比高达177.24%的增长幅度，很大程度上已经为A股公司的中期业绩打下坚实基础。同时，从预增公司占业绩预告公司比重的变化来看，我们也大致可以得出结论，A股公司2007年中期业绩的高增长格局基本可确定。

　　统计显示，截至6月底，两市合计有506家公司对中期业绩进行了预告，其中预测2007年中期业绩同比增长超过50%的公司有195家，占比达38.54%，所占比重比2006年、2006年中期时的37.50%、33.73%都要高。以此同时，预减公司所占比重，则从2006年中期的11.37%，持续下降到目前的5.73%，反映出A股公司的中期业绩表现仍然相当出色。

　　因此，蓝筹股的补跌空间不大，相反蓝筹股的补跌，将成为空方手中的最后一张牌，空方出完这张牌，接下来应该是多方出手。同时，前期大幅下跌的题材股及低价股，短线也在酝酿着技术性反弹。

　　综合上面技术面和基本面因素，我们认为前期低点3404点附近将构成较强的支撑。

　　根据上面的分析，在操作上，我们认为，近期蓝筹股的下跌正好为中线投资者提供较好的买入机会，而且这种机会即将到来。而对于低价的超跌股来说，它们正面临超跌反弹的短线机会，我们认为短期的暴利品中将在它们中间产生。

　　对于大部分投资者而言，“高抛低吸”将是7月份应对市场宽幅波动的有效策略之一。如果7月份上证指数跌至3400点附近，将有可能触发一波较有力度的反弹。