大摩投资：权重股引领市场大幅下跌

　　大摩投资

　　今日两市大盘低开低走，单边震荡向下探底，并分别留下21.87点和69.01点两个下跳缺口，午后加速下跌，上证综指最低时大跌逾200点并低见3615点，深证成指大跌超过700点，并低见11782点，两个市场再度收出大阴线。

　　涨幅榜上，ST亚星居于榜首，处于涨幅前列的有古井贡酒、东风科技、皇台酒业等；各大行业指数无一上涨，传播、水电、建筑、公用、石化、金属等板块跌幅均逾5%；两市上涨个股数仅百余只。跌幅居前的有汕电力A、香梨股份、世茂股份、金晶科技、特力A、运盛实业、红太阳等个股，跌停的非ST类股超过200只；权重股整体杀跌，工商银行、中国银行、上港集团、宝钢股份等纷纷呈现破位走势，交通银行、中信银行更是迭创历史新低，指数成份股亦无一上涨，市场表现较为萧条。

　　投资者应该注意到，近几日，A股市场的成交量屡创新低，几乎每天都能刷新近几个月的地量。

　　本周一，沪市成交913亿元，这是4月3日以来首度跌破1000亿元；

　　本周二，沪市成交进一步减少至875亿元，再创4月以来的最低成交；

　　本周三，沪市成交再度减少至737亿元，创出3月7日以来的地量水平；

　　今天，沪市成交量也只有757亿元。

　　由于缺乏量能支撑，中高价股和低价股普遍出现缩量下跌，使得后期走势再度变得敏感。

　　我们认为缩量是资金面的真实反映，回顾从2005年7月以来的牛市，时间已经持续2年，股指上涨幅度已经超过335%，很多在2004年、2005年、2006年上半年就已经着手布局本次大牛市的超级机构，更是获取超额暴利。在国家推出发行1.55万亿特别国债、上调印花税、准备大量发行海归蓝筹等重量级调控措施下，这些超级机构适当阶段性兑现筹码，进入阶段性休整，以等待股指期货推出，以及牛市的下一大浪的到来，这样的思路正在成为大机构的共识。主流超级机构进入蓄势静默期，造成市场主流热点活跃程度大大降低，市场持续缩量在情理之中。目前的成交量水平与年初大盘在2800点附近盘整时的成交量持平，这样的换手水平，要维持3600--3800点附近的股价水平，明显是不够的，短期大盘还将调整。