国泰君安：坚持价值投资理念

　　国泰君安

　　周二市场继续做多，沪指在上涨63.43点后逼近3900点关口，并且成功站上60日均线。但我们并不因为指数的上涨转而看多，相反我们认为大盘的无量反弹已经将目前市场疲态展现的淋漓尽致，预计后市仍将延续调整格局。

　　成交量桎梏行情发展

　　与之前几个交易日不同的是，周二盘中出现了明显热点，成为引导今日行情发展的主心骨，分别是有色金属和地产板块。今日消息面关于有色金属有两条：一是中铝换股吸收包头铝业方案出台，其次是外盘LME市场继续回暖，除镍以外其它品种均出现不同程度幅度上涨，加之A股市场有色金属板块已经沉寂了相当长时间，今日正好籍此外力带动板块飙升，整个涨幅超过6%，极大程度调动了市场已经涣散的人气。另外今日地产板块表现也相对强眼，继昨日人民币首次冲破7.61关口之后，今日再下一城将7.6重要心理关口顺利突破，中间价报于7.5951元，较昨日大涨了124个基点，由此带动市场中地产板块集体走强。并且，目前业界对本币新一轮加速升值预期更加强烈，所以未来行情有可能继续在地产板块中演绎。从最近两个交易日来说，大盘经历周一的探底回升和今日成功站上60日均线后，技术指标反映良好，相当多投资者对后市表示出乐观心态，但是大盘回升过程中成交量未能伴随放大，市场疲势特征明显，所以笔者对后市观点相对谨慎。

　　坚定价值投资理念

　　中国资本市场经历这么多年发展，已经取得了阶段性成果，但之前资本市场的发展更多体现在框架和制度上，也就是市场客体方面，包括法律法规的完善、金融产品的开发等等，但是长期以来我们忽略了资本市场重要参与主体——投资者的价值观重塑。众所周知，我国

证券市场发展几经坎坷，概念炒作带来所谓的“财富效应”曾经让一批批投资者获利不菲，但是回过头来看那些支撑股价的概念题材到头来尽是一场空，所以资本市场完善不得不加上投资者价值观重塑这一条，如今证券市场追寻的理念便是价值投资理念。昨天证监会尚福林主席在纪念建党八十六周年大会上发表讲话，表明我们应深刻认识中国资本市场“新兴加转轨”阶段性特征，进一步加强监管工作，积极推进资本市场的改革发展和创新，推动资本市场健康发展。话中已经在向我们传达坚持价值投资的拳拳深意，所以笔者认为，未来行情发展远远没有走到终点，但可以肯定的是，垃圾、题材、概念炒作已经穷途末路，投资者应该在价值投资理念下发掘真正值得参与品种，分享公司成长带来的收益。

　　随着价值投资理念的深入，未来市场机遇只能出现在这些品种当中，如合肥百货(000417)公司是全国大型零售商业百强之一，是安徽省的商业龙头，目前

零售业主业已形成了现代百货、超市连锁、家电专营三轮驱动的良性格局。“合肥百大”、“合家福”和“百大电器”已在安徽确立了良好的品牌知名度，连锁经营网点达到76家，分布在全省7个地市，继续巩固了安徽商业龙头领先优势，该股优良的基本面得到众多机构投资者的认同，一季度得到积极增仓，具备一定中长线投资价值，可逢低留意。

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