光大证券：较低溢价认购权证风险小

　　光大证券

　　相对于A股市场的成交金额持续萎缩，权证板块的成交量一直保持在非常活跃的水平，权证以其T+0的天热优势，具有良好的流动性，财富效应明显，将受到资金的反复追逐。认沽权证在牛市氛围内，在可以预见的时期内，从从内在价值来看，价值为零。因此风险较大，不建议参与。认购权证普遍有一定价值，权证发行多为蓝筹公司。因此，即使投资认购权证失败，将来可以获得相对较低的价格购买目标公司股票的权利。但是，我依然强调尽管认购权证普遍有一定价值，但风险依然较大。其风险一般如何进行评估呢？我们可以以该权证对其正股的溢价来进行简单评估。溢价率越高则该权证越无价值。以两只新认购权证为例，因中国股市历来炒新的习惯，深发SFC1深发SFC2一上市就受到热烈追捧，两度涨停之后，一度深发SFC1溢价37.52%、深发SFC2溢价42.43%，引发今日该权证的巨大抛盘，导致SFC1跌幅14.37%和深发SFC2跌10.66%，其风险可见一般。但是，我们发现，这两只新权证因其巨大的溢价遭到疯狂打压，同时其他高溢价的认购权证同样多以大幅下跌报收。相反其他溢价较低的认购权证凸显了投资机会。如溢价-2.3%的伊 利CWB1上涨1.55%，溢价-10%的侨城HQC1上涨1.43%，溢价5.4%的钢钒GFC1上涨0.92%。

　　因大盘在反弹过程之中，而认购权证因其杠杆效应，涨幅可能较正股大，因此可以选择其中相对较有价值的品种短线参与。