机构看市：后市还将反复振荡

　　国诚投资 李治学

　　今日上证指数继续宽幅振荡整理，热点主要集中在有色、金融、煤炭等行业，可惜市场成交依旧比较低迷。权重股的回稳，对稳定大盘起了重要作用。盘面显示部分个股有逢高减持迹象，成交量继续萎缩表明反弹动能逐步衰竭，估计后市中性偏空，大盘还将继续维持震荡格局。操作上，建议投资者适当控制仓位，逢高减仓。指数方面，上证综指开盘3854.72点，最高3906.76点，最低3821.46点，报收3899.72点，涨63.43点，成交874.9亿；深成指开盘12575.01点，最高12794.19点，最低12461.45点，收盘12761.06点，涨285.90点，成交457.7亿，个股继续呈分化之势。

　　整体来看，部分板块的个股特别是部分超跌股虽然出现了轻微的反弹势头，但成交量未能跟上，反弹动能有衰竭的迹象。今日处于反弹榜前列的有有色金属、金融、发电设备、煤炭、生物制药等行业，同时一些资源类

股票、循环经济、资产注入、交叉持股、整体上市等概念股都有不错表现，ST类股两极分化严重。具体到行业，金融行业安信信托涨停，陕国投涨幅逾7%，其余金融概念股都有一定表现；钢铁行业中莱钢股份、杭钢股份处于反弹涨幅榜前列；石油行业中中国石化反弹逾1%。大盘权重股率先反弹领涨，它们的反弹对大盘影响甚深，下午盘面的走强就是由权重股带领的。不过成交量萎缩的趋势还将延续，这就决定了这种上升不是反转，而是反弹，并且反弹极有可能很快结束。

　　消息面上，据中国外汇交易中心的最新数据显示，人民币兑美元3日中间价为人民币7.5951元。按照汇改时8.11的

汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已达到6.36%。是07年以来第48次创新高。受益于此，金融、地产等直接受益板块表现抢眼。另外，中国证监会在京召开纪念中国共产党成立八十六周年大会，尚福林指出，当前我国资本市场正面临难得的机遇和全新的挑战，必须时刻保持清醒头脑，以科学发展观为指导，深刻认识我国资本市场本身还存在的诸多深层次矛盾和结构性问题，继续深化改革，不断完善资本市场的功能，提高市场效率和市场整体竞争力。为了保障市场健康发展，必须持续不断地加强监管工作，对于新环境下出现的内幕交易多样化、虚假信息传播网络化、市场操纵短线化等违法违规行为，要加大监管力度，坚决严肃惩处，切实收到警示和震慑效果。此论表明管理层对于资本市场的治理是从来没有放松的，我国资本市场的长期发展前景值得看好。

　　综合来看，大盘还将反复震荡，后期极有可能振荡向下再次寻求支撑。盘面显示投资者对后期行情心怀谨慎，毕竟市场经过暴涨之后的获利回吐还将延续，资金持续流出股市也将延续，某些板块将要面临一定的抛压是很正常的，后市就面临继续回调的压力。上个月一系列的调控措施使我们看到管理层决心很大，而且措施运用也较为到位。后期不排除管理层继续推出一些措施来缓解流动性过剩的问题，含股市扩容，资金分流等手段。在市场震荡整理的时期，个股操作风险比较大，投资者可以选择离场休息。

　　不过在宏观调控下也不是没有投资机会，具有中报预增的蓝筹股是目前机构关注的重点。股市的调整使很多投资者对公司的价值有了更实际的认识，资本市场将变得更健康，而公司业绩的高速增长将为投资者带来丰厚回报。激进的投资者可轻仓关注市场热点板块和大盘蓝筹股，以及防御性资产如

高速公路、电力、煤炭等，以做短线为主。在短线操作的时候，有两个方面需要注意。一是仓位不能过重，要轻仓操作，这样，心理压力会比较小。二是不管有没有获利，都要快进快出，特别是该出局的时候，不能有丝毫犹豫，这样，即使没有获利，也不会造成大的损失。稳健投资者建议逢高减仓。

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