市场还有再次确认底部的过程

　　大摩投资

　　自上周大盘上攻前期高点无功而返出现冲高回落之后，本周在多种利空因素的作用下大盘再度调整，尤其在周末市场出现恐慌性下跌。

　　从纯技术角度分析目前的指数结构，首先必须明确的是我们目前身处于一个明显的调整形态中，而这个调整形态对应的是自2005年12月起至07年5月末的上升趋势，自2005年12月起两市主要指数都走出了明显的五浪上升形态，5月29日印花税出台后的暴跌确认了中级调整的开始，随后的反弹尽管深成指和沪深300指数都创出新高，但这只是调整形态中的强势反弹，并非新一轮上升行情的开始(关于创出新高的强势反弹在波浪理论中早有阐述)，由于反弹的强势特征，通常情况下随后的下跌不会跌破前一轮下跌的低点，最可能的调整形态是个略为倾斜向上的之字形。但由于调整时间的不足，也不排除走出更复杂的其它调整形态，例如三角形也是不能排除的。总体上说，市场还是处于调整过程之中。

　　如果说5·30急跌之后的反弹是为了确认顶部，一旦顶部得到确认，那么就需要去确认底部。所以3400点的短期底部是明确了，但是因为时间上不够，所以还是需要一次确认过程。本周二下探到3800点一线出现反弹，因为已经靠近60日均线，而60日均线是牛熊分水岭，所以出现了反弹。但是，这次反弹的时间太短，力度太弱，已经基本确认4000点之上为政策顶，而3400点则可能需要再次确认了。所以，短期

大盘走势还不能乐观！

　　我们再从空间角度分析目前的市场结构，截止本周收盘，两市约1/3以上的品种从5月30日起已经有超过50%的跌幅，60%以上的个股距离年线已经不到20%的空间，年线的位置在一个牛市行情中几乎和底部是同义词，50%以上的跌幅则意味着到目前为止的调整已经为下一轮行情打开了上升空间，从这个角度看，有一部分

股票目前的价格已经处于接近未来行情的底部区域附近。

　　近期，一些大盘股、强势股比较抗跌，有些投资者以为强势股不会跌，于是纷纷抛售手中的弱势股，转而逆市追逐强势股，其实，这一市场特征只是阶段性的，如市场的跌势继续下去，强势股也难免快速补跌，从而形成

开放式基金赎回风潮的恶性循环。所以，目前市场处于关键的时刻，投资者不要盲动，不要追强势品种。而对于一些跌幅巨大的品种，目前其跌幅大部分已经达到50%，股价接近年线，再在这个位置割肉已经不合适，投资者不妨采取T+0的操作方法逐步降低成本，或者持股耐心等待反弹的出现。

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