多空角力 在半年时点展开

　　今天，是2007年上半年最后一个交易日，同时一系列重大财税政策也将在近期决策或即将实施。在一个看似平常的交易日，各种力量却在激烈交锋。

　　基金做账VS流动性收紧

　　由于净值公布以及法定报告披露的特点，基金对特定时间点的操作往往会表现出更高的关注度，不排除有些基金刻意“做账”。

　　今日对市场来说是多个时间点的巧合叠加：作为周末，它关乎一周的基金表现；作为6月的最后一个交易日，它关乎基金6月份的整体颜面；作为二季度的最后一个交易日，它关乎基金的二季报账面收入；作为上半年的最后一个交易日，更是关乎基金的半年报。

　　由于时间点重要，基金显然具有护盘的热情，但是资金流动性过剩局面的改变却会与基金的护盘热情“掰手腕”。

　　人大常委会正在审议的特别国债和利息税议案无疑是针对流动性过剩的调控组合拳。有专家评估，取消利息税相当于加息76.5个基点，而发行1.55万亿特别国债，其影响相当于将存款

　　此外，QDII扩容影响深远；监管部门查处违规资金入市利剑高悬；“锁一爬二”到期“大非”解禁高峰来临，种种因素对资金面的收紧效应必将对今后股市的运行格局产生影响。

　　业绩预增PK出口退税降低

　　时至6月底，虽然半年报的全面披露尚需耐心等待，但是业绩预告确实显露端倪。据统计，目前已经发布的业绩预告中有接近六成公司报喜，且涨幅也基本令人满意。其中，机械设备制造业、

　　但是，这些喜报是对上市公司上半年业绩的预计，不能代表其全年业绩，不仅因为季节性等因素的变化，更重要的是从7月1日起即将实施的出口退税政策的下降性调整。就今明两年上市公司业绩来看，受冲击的行业很广泛，尤其是磷化工、纯碱、染料、橡胶等化工行业以及造纸行业、家具等行业。这就使得上市公司的全年业绩很可能会“褪色”。

　　资产注入&股指期货预期

　　对于上市公司的业绩来说，资产注入是最有效的增长途径之一，这也就难怪资产注入题材在上半年证券市场的“呼风唤雨”。定向增发方兴未艾，整体上市风云又起。对于确实能够改善上市公司资产质量和生产经营业绩的资产注入，市场的欢迎确实不过分，但是大盘蓝筹的地位却变得有些捉摸不定。

　　然而，随着中金所交易规则及其实施细则发布，股指期货法规基本出齐，股指期货进入实质操作阶段，以沪深300为代表的大盘蓝筹股有望重新走向前台。2007年下半年究竟属于谁，市场拭目以待。