北京首放：6月28日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　大牛市的大震荡威力惊人

　　北京首放

　　上证综指下跌164点，深证成指下跌701点，下跌幅度分别达到4%和5%，周四的大阴线把周三的阳线完全吞没，近400家股票跌停。难以想象市场多头还能承受几次这样的暴跌，因此成交金额急剧萎缩是情理之中的事情。后市还将如运行呢？牛市就此结束了吗？

　　消息面：治理资金流动性泛滥重拳出手

　　仅仅人大常委会审议发行特别国债和授权国务院停减征利息税议案，以及财政部拟发行15500亿元特别国债就威力十足，在较大程度上对资金的供给产生了巨大的负面效应。仅仅是20%的利息税按照现行的一年期基准利率标准来计算，相当于大约9-10次存款准备金率的提高(每次0.5个百分点)，即使分批次进行，对整个市场的流动性也将产生显著的影响。而1.5万亿的特别国债规模，相对于证券市场来说，是相当于近四分之一的国内A股市场流通市值。这两招调控组合拳一旦实施，效果不容小视。尽管从5月份开始市场就已经开始流传，陆续有所消化，但是对市场所起到的资金抽离作用不小，周四当天市场出现暴跌，就可以判断出投资者对此的谨慎心态。

　　市场面：大牛市的大震荡威力惊人

　　一方面是以招商银行、长江电力等大盘权重股的着力护盘，一方面是以ST股为代表的低价垃圾股连续下跌几乎腰斩，这两大阵营的股票出现了严重的分化。而其他股票的表现也是随着大盘逐波下跌。市场之前正是由于这些低价品种中，有相当多的资金在其中追涨杀跌，换手相当积极，如今缩量下跌，参与资金急剧减少，成为了市场缩量的一大因素。在这部分市场热钱在撤退之后，引发了更多资金的观望情绪，尽管有基金重仓股出现了做多，但是成交金额没有放大，就意味着跟风者不多，正是多空分歧的巨大，引发了场外资金的犹豫不决，迟迟不愿意进场。

　　更为重要的是，尽管不少机构观点声称，加息以及减免利息税难以使资金回流到银行储蓄市场，但是如果A股市场的盈利效应大面积减退，则这些观望资金由于

证券市场缺乏吸引力，也不会投入到二级市场中来。统计结果显示，自6月19日大盘冲高回落以来，只有不到50家股票的累计涨幅为正数，市场所缺乏的盈利效应可见一斑。

　　尽管股指期货准备工作有进展，参股期货公司的股票强势上涨，美尔雅、厦门国贸、弘业股份、中大股份等有突出表现，而招商银行、长江电力、

中国联通等也出现护盘上涨行为。由于大盘蓝筹股的走强，整体上就是上证50指数的做多意愿最为强烈，这是显著要强于上证指数和深证成指的。但是市场并没有领情，大部分个股抛压巨大，一路震荡下跌，因此这就充分证明我们的观点：市场多空分歧严重，大盘权重股的领涨号召力也不是立竿见影就会显现出来，消化多空分歧难以在短时间内完成。

　　当然，从长期来看，由于上市公司的基本面状况并没有发生变化，因此中国股票市场中长期的发展趋势依然向好，目前市场出现股价缩水，指数大震荡，这就表明了即便是在大牛市，市场大震荡的威力也是十分惊人的，投资者参与其中，其选股和操作能力就在这个时候得到了充分的体现。

　　后市面：上半年即将结束基金上演排名好戏

　　现在投资者关心的是，这种调整在何时结束？我们认为，当前指数正在运行着上升通道中的三角形整理格局，考虑到7月份是每年市场中的传统淡季，期望这个时候指数出现上涨并创出新高是有一定难度的，因此，更为现实的是市场出现弱势整理，其上下限区域是应该在这两次探底的上下限区域之间，在整理完毕之后才将重新选择上涨，时间可能将会到7月份之后。

　　毋庸置疑的是，短期做多的力量并没有完全消失，周五是上半年最后一个交易日，基金半年度排名即将分晓，基金为了半年报排名，将作最大努力的冲刺；各家基金旗下的重仓股，有望成为重点的拉抬对象；可以关注基金重仓，涨幅不大的绩优品种。众所周知的是，国内基金力量已经一年几个台阶飞奔扩张，如今基金拉抬旗下重仓股，比拼半年度排名，应该是颇为壮观的，预期沪深300和上证50指数成份股中的基金重仓股表现应该更为突出一些。

　　首放实战掘金二：大势分析

　　大跌凸显考验3800点形势严峻

　　北京首放

　　一、大势研判：周末效应导致市场继续震荡调整概率大。。

　　1、明日预测：震荡调整。周四大跌显示周五仍有适当杀跌动能的要求，如无消息面变动，在投资者普遍观望的情况下，市场继续震荡调整的可能性比较大。

　　①股指波动范围：3800点-3980点；

　　②运行方式：缩量调整；

　　③大势关注焦点：关注市场对3800至3850点附近区域支撑的考验。

　　2、短、中线趋势：周四大跌无碍市场仍处在大的横向震荡运行趋势之中，只不过百点大跌，使周末及下周初市场考验下档支撑的形势变的有些严峻。短期多空拉锯战仍将反复展开，个股机会和风险并存，如何规避个股调整风险，又适当跟踪、关注市场的投资机会，成为当前操作的主要难题。

　　二、主力动向剖析：个股普跌预示周末作空动能有待消化。

　　1、多头主力动向剖析：银行股和长江电力、中国联通等权重股的走强，由于没有得到成交量放大的配合，并没有稳定市场走强，反而引发市场跳水。显示临近周末空方短期占据主动，多方以观望规避空方锋芒为主，市场短期探底走势

　　2、空头主力动向剖析：临近周末跌停个股增多，个股大幅下跌乃至走势的不确定风险较为突出，规避市场短期的杀跌风险，变的较为重要。

　　三、操作策略：周末的调整效应再度出现，市场作空动能短期仍有待释放，在市场和个股走势相对不稳的情况下，适当降低仓位较为稳妥；当然，市场和个股的调整过程，也是筛选潜力品种的过程，可逢低关注一些优质绩优蓝筹股，

　　四、实战淘金池：无。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(6月28日)

　　确认中期调整保存牛市利润

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　　6月25日本栏旗帜鲜明的指出，缩量大阴线已经拉开中期调整的序幕，虽然随后两个交易日，沪指出现了中阳线的反弹，并且一度突破了多条均线压力，突破了多个整数关口，但是成交量的萎缩充分证明了仅仅是技术上的反弹而已。今天沪指最高突破了4100点，但是在人心涣散的背景下，越来越多的投资者加入到了抛售的行列，下午出现了快速的跳水，跌破了4000点，逼近了3900点，跌幅超过4%，最终以一根大阴线报收，几乎将前两个交易日的阳线吞没，形成了一个典型的看跌K线组合，而成交量继续保持在1300亿元的低水平，表明几乎没有什么抄底资金进场，观望情绪非常浓厚，对于后市，我们认为，目前市场已经逐步进入到中期调整的主跌段，投资者的首要任务就是保存前期牛市的利润，而不是继续激进操作。

　　焦点一：中期调整已经确认，保存牛市利润是首要任务。

　　5月30日提高印花税引发的千点暴跌跳水，是长达两年牛市调整的真实反映，积累的长线获利筹码，疯狂的非理性的资金推动都是本轮中期调整的主要因素，而随后出现的连续上涨反弹则是超级强势本身的惯性，期间已经缺少了牛市延续的必要条件，而五天下跌500点则是真正调整的来临，尤其是周一、周二连续两个交易日的缩量中阳上涨，更属于技术上典型的反抽确认过程，可以得出结论，今天的大阴线已经去认了中期调整，而且我们认为，今天的大阴线已经预示着中期调整的主跌段来临，也就是说，在近期市场有可能出现连续的下跌，而且跌幅较大，期间的反弹都将被证明是技术上的震荡或者是休整，今天的阴线已经说明空方已经彻底控制了市场格局，那么在这种市场的大背景下，作为投资者而言，保存前期的牛市利润才是最重要的，而不是在调整过程中寻找获利机会。

　　焦点二：个股普跌渐成潮流，降低仓位规避系统性风险。

　　今天盘面的主要有两大特点，一是早盘的二八现象，而是下午的个股普跌。早盘沪指冲击4100点整数关口的上涨主要来自于主流指标股，如工行、长电、联通等，还有下午宝钢的上涨，但是虽然股指收红，但个股跌多涨少，涨跌比接近1比3，一些中低价题材股继续大幅回落。到了下午，随着市场信心的受到严重打击，早盘走强的个股也开始冲高回落，收盘时大部分都已经呈现下跌，我们认为，蓝筹股中的绝大部分在目前来看，都处于历史高位，去年以来的涨幅也十分惊人，继续上涨的动力不足，尤其是本身价值也处于合理甚至是高估的状态，虽然近期有所走强，但是在整个市场大氛围下，很难保持较好的强势，有可能在近期出现补跌，甚至大幅杀跌；而绩差股垃圾股题材股等等成为跌停的主要群体，而这部分个股在上半年的涨幅巨大，虽然目前跌幅较大，但仍不具备中长期的持有价值，因此综合来看，近期个股普跌将成潮流，而在所有的品种中，降低仓位才是投资者的最佳选择。

　　焦点三：回归价值成为旋律，抄底追涨将带来操作风险。

　　管理层近期连续出台一系列的抑制投机、整治违规炒作、反对暴炒垃圾股和绩差股的政策措施，并且正在开始行动。随着管理层这些政策措施的逐步落实，一场价值回归已经拉开帷幕。盘中看，近期一些缺乏业绩和题材支撑的中低价绩差股则跌幅显著，市场中近三成个股已跌破6月初前一个低点，不少个股这几天出现连续三个跌停，像数源科技等自5月底以来最大调整幅度已接近60%。目前的个股风险释放行情其实就是一季度题材股、低价股暴涨行情的一个回归，或者说一个方向运动。一季度个股行情非常火爆，很多个股一季度翻番，但是股指并不大涨，而且是基本没有大涨，那么现在就是反过来，这些个股开始大幅下跌，股指并不一定会大跌。因此，这种严重超跌的低价股短线存在技术指标修正的要求，不过，如果没有业绩和题材的支撑，其反弹空间有限，未来仍将继续价值回归。 那么针对这种走势，投资者必须采取相应的措施，我们认为，在中期调整来临，在价值回归成为主流的大背景下，追涨杀跌将带来极大的风险，即在上半年凭借追涨杀跌操作从而获利的投资者必须扭转自己的操作方式。

　　北京首放实战掘金报告四：实战策略(6月28日)

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　　大盘运行

　　今天沪指在突破4100点之后出现了快速跳水，跌破了4000点，逼近了3900点，并且以最低点收盘，形成了典型的看跌K线组合，而且成交量继续保持在1300亿元的低水平，同时没有热点，没有板块，市场人气遭受了较大的打击，可以得出结论，今天的大阴线预示着中期调整的主跌段来临，后市沪指仍将继续向下寻求支撑。

　　策略分析

　　第一，持有优质个股可以度过牛市中期调整甚至熊市；2，降低操作频率是应对调整的最佳策略；3，仓位控制在合理水平，回避系统性风险。

　　板块研究

　　权重指标股：防御性的品种，长线品种，安全系度高。

　　金融板块：保险，继续看好两大保险股；银行，继续长线看好；券商，进入中期调整震荡。

　　

房地产：继续长线看好龙头个股。

　　选股思路

　　第一，真正的优质个股，虽然短线出现波动，但不会改变中长线走牛的趋势；第二，超跌个股，仔细甄别品种，其中相当多个股仍处于加速下跌的过程，具有题材或者业绩超预期增涨的个股存在短线机会；第三：中高价股，一般都是基金重仓股，属于安全性的品种。

　　中线跟踪

　　暂无

　　策略回顾

　　本栏屡屡前瞻性分析市场走势，准确把握市场的拐点。6月25日本栏旗帜鲜明的指出，缩量大阴线已经拉开中期调整的序幕，提示投资者降低仓位，本周市场屡屡出现跳水。

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