震荡市中不宜追涨杀跌

　　国盛证券王剑

　　当前市场出现了反复探底的震荡走势，同时成交金额呈现逐步萎缩的态势，表明资金正不断抽离市场，个股的风险也在不断加大。在这种市场行情出现明显转变的情况下，个股的操作难度明显加大，许多个股基本结束了上涨的行情，进入长期的下跌周期，任何抢反弹的操作都蕴含较大的市场风险。但个股的分化并不意味着没有投资机会，笔者认为，今后的投资策略应是在精选个股的基础上波段持有。

　　空方能量基本释放

　　就周二的市场表现看，股指先抑后扬最终收红，但反弹的力度极弱，并且成交金额也大幅的萎缩，力度很难与前期下探到3400点时出现的反弹相比。但笔者认为，并不能就此认为周二的反弹是抵抗性的，而应该理解为空方的能量已经得到了极大的释放，股指下跌的空间有限。

　　从前期“5·30”下跌来看，其导火索是政策性的利空，内在的因素则是累计的涨幅过大，大量的获利筹码涌出，杀跌的动力非常强大，那次最大的下跌空间是900点。而此次下跌的空间与“5·30”相比明显偏小，显示杀跌的力量正在逐渐减弱。就开始杀跌的起点来看，高度大致相当，而就收盘来看，“5·30”下跌中只有一个交易日收盘低于3700点，其它的收盘点位都在3700点以上，表明3700点附近有强劲的支撑，因此此次股指下跌的支撑应在3700点上方。而周二最低点位已逼近这个位置，因此后市不存在太大的下跌空间，至少短期内下跌的空间有限。

　　反弹高度有限

　　虽然近期市场下跌的空间不大，但对行情的性质和力度还是应谨慎对待。因为就目前来看，市场资金面明显紧缩，许多个股的股价定位不低，低估的投资品种有限，在遭受巨大打击之后人气的恢复还需要相当的时间，综合显示市场出现一轮创新高行情的条件还不成熟。后市走势将以短期的反弹为主，预计沪市综指很难再次突破4300点，而以4100、4200点附近震荡整理为主，就技术形态来看出现一个收敛的三角形可能性比较大，最后再在三角形末端选择新的运行方向。

　　个股风险度提高

　　从个股的行情走势来看，今后会出现相当明显的分化行情。今年上半年多数时间呈现的齐涨共跌的特征会完全扭转，许多个股的股价运行趋势会出现重大的转变。这是因为就个股情况来看，整个市场的股价定位并不合理，有的个股股价明显偏高，需要重新定位，有的则还偏低具有上涨的动力。特别是随着中报的披露期即将来临，个股股价需要重新定位，也必然会导致个股的分化。其次从资金面情况来看，目前资金的供求关系发生了深刻变化，已经不可能出现全面的个股行情，不断萎缩的成交已反映出入市资金减少而出逃资金增多，这就决定了即使有新的行情也仅仅是掀起局部的个股行情，今后个股的风险会明显加大，对投资者选股能力的要求也会明显提高。

　　不追涨是基本策略

　　因此在后市市场当中，能否精选个股是投资成功的关键。只有选择到具有良好基本面并且股价定位不高的个股品种，才能保障投资的成功。

　　笔者认为，有两种思路值得参考，一种是参与目前定位偏低的蓝筹品种，这些个股基本面清晰，具有把握难度小的特点，可以获得稳定的收益。另外一种则是选择那些基本面存在彻底改善可能的个股，此类个股前期也随着题材个股上涨炒作，近期则被作做力量打压，但可能彻底改善的基本面使得此类个股后市还有较大的想象空间，属于在下跌中被“错杀”的品种。不过，对此类品种的把握难度较大。而就操作策略来看，短期应遵守不追涨的原则，不盲目从技术面上选择参与品种，而一旦在低位参与后则可波段持有，等待新的上涨行情，毕竟当前仍处在大的牛市当中。