套利：轻松的获利模式

　　渤海投资研究所秦洪

　　近期A股市场震荡中重心快速上移，投资机会也迅速聚集起来，其中交叉持股板块在近期更是成为各路资金聚集的品种，如总股本16642万股的美都控股因持有天鸿宝业3461.54万股，因此，美都控股短期内从8元多涨到了32元多。细心的投资者或许从中发现了一个较为轻松的获利模式，那就是套利。

　　两大套利模式

　　对于套利所带来的投资机会，业内人士并不陌生，在本轮股改行情中，大型蓝筹股在停牌期间，主流资金就会通过ETF的平台实施套利。而近期随着S双汇复牌时间的临近，不甘寂寞的资金又想到了巨资持有S双汇的封闭式基金，因为S双汇复牌后的股价走势将相对乐观，因此，有望给巨资持有S双汇的封闭式基金净值带来积极的贡献。所以，基金金鑫等巨资持有S双汇的基金的折价率是目前封闭式基金中较低的。

　　对此，有分析人士总结后认为，目前A股市场有两大套利模式，一是交叉持股板块中的一只个股因重大事项而停牌所带来的另一只个股的套利机会。比如说天鸿宝业在4月4日停牌，当时美都控股收盘价只有8.77元。但有敏感的资金从天鸿宝业停牌的相关公告推断出天鸿宝业的基本面面临着极大的质变预期，所以介入美都控股并获得了“暴利”，此后美都控股的二级市场股价最高达到32.38元。

　　二是参股券商概念股所带来的套利机会。主要是因为目前不少个股公布了因券商借壳上市而停牌，如此就给那些巨资持有那些意欲借壳上市的券商股股权的个股带来巨大投资机会。比如说日前海通证券借壳都市股份获批的信息公布后，东方创业、百联股份等巨资持有海通证券股权的个股出现了开盘就封涨停的走势，如此带来的套利机会的确很让人羡慕。

　　两大不确定因素

　　当然，在套利过程中，也存在着一定的不确定性。一是重大事项对于停牌股究竟有多大的积极影响，比如说，对于天鸿宝业的重大事项，有行业分析师认为“可以助力该公司跻身一线地产股行列”，因此，美都控股巨资持有的天鸿宝业股权就具有巨大的升值空间，也就有了该股短期内暴涨的走势特征。

　　二是复牌的时间问题。因为在个股停牌期间，大盘将发生巨大的变化，比如说在“5·30”行情中，一大批参股券商的券商概念股出现暴跌，包括那些拥有公告过借壳上市券商股权的个股，中恒集团、亚泰集团等个股就是如此。所以，如果选择时机不当，也会带来一定的操作风险。甚至还会有停牌过后重大事项“无疾而终”的可能，比如说近期西水股份在停牌五个月后，公布借壳上市事宜无法继续操作，这对巨资持有相关券商股权的华资实业等个股就有着一定的打击。

　　过程中的机会选择

　　因此，在实际操作过程中，建议投资者要充分考虑到这些因素，然后趋利避害，寻找套利过程中的机会。这里有两个思路供投资者选择：一是在套利过程中也要关注市场的趋势以及基本面的变化。因为市场趋势的存在，意味着即便出现上述两大不确定性因素，牛市氛围也会封闭此类个股的下跌空间。而如果基本面优势明显，也会赋予此类个股极强的股价安全边际。这其实也是在券商概念股中，豫园商城、桂东电力等个股走势相对扎实的原因，因为它们的基本面也能够支撑起较高的股价。

　　二是在套利过程中要考虑套利标的物的上涨空间。比如说S双汇在复牌后的走势就极为乐观，因此，有望给基金金鑫等巨资持有S双汇的封闭式基金带来较大的投资机会。类似的套利机会还体现在持有长江证券、国元证券等股权的个股，如此看来，皖能电力、海欣股份等个股仍有一定的套利机会。