北京首放：煤炭股业绩助市场战新高

　　□ 北京首放

　　一、增量资金争夺绩优筹码，使优质煤炭股迎来中报主升业绩浪。

　　周二两市大盘再度走强，深圳成指收盘再度创出历史新高，市场强势较为明显。事实上这种强势箱体运行格局，对于机构炒作绩优股等局部热点是较为有利的。从近期有色股一再连续大涨，煤炭股纷纷创出阶段性新高等种种迹象分析，很多投资者从规避市场震荡的角度出发，纷纷介入强势绩优蓝筹股，加之新基金发行火暴，短期内大大增强了机构增持绩优蓝筹股的力量，也增大了对稀缺低市盈率优质蓝筹股争夺的预期，刺激场内基金等主流机构大幅拉抬有色、煤炭等优质成长性蓝筹股。而且，市场连续反弹后使做多人气再度积聚，煤炭、有色等中报业绩增长预期强烈，中报主升业绩浪行情呼之欲出。

　　二、煤炭行业供给和需求同步增长的高景气，业绩增长强烈预期奠定煤炭股中报主升浪坚实基础。

　　煤炭股走强有着多方面积极因素支撑：第一，煤炭供应增加，增幅同比上升明显。一季度，全国商品煤销量4.94亿吨，同比增加0.71 万吨，增长16.9%，增幅同比上升11.7个百分点。其中，国有重点煤矿销量2.74亿吨，同比增加0.30亿吨，增长12.5%，增幅同比上升10.6个百分点。全国煤炭铁路运量3.0亿吨，同比增加0.34 万吨，增长13.0%。主要港口煤炭中转运量1.11万吨，同比增加0.18万吨，增长19.2%。

　　第二，煤炭需求相对旺盛。

　　煤炭供给在高增长同时，我们看到煤炭需求相对旺盛。我国煤炭的主要需求主要来自于四大行业，电力、建材、冶金、化工约占煤炭总需求的88.77%，按2005年煤炭行业的需求情况，电力约占54%，建材约占15.57%，冶金12.81%，化工约占5.99%，四大行业约占中国煤炭需求的88.7%。根据对主要需煤行业的增长情况分析，尤其是火电增长率的回升，预计煤炭未来需求增长仍将保持在12%～14%左右。

　　第三，行业高景气带来业绩增长强烈预期。2007年1季度上市公司经营业绩仍然保持高位运行，主营业务收入增速为36%，高于2006 年全年增长水平。销售毛利率为36.8%，与去年全年毛利率基本持平。煤炭龙头股2007年和2008年的年业绩增长率普遍有望在40%以上，强烈的业绩增长预期，成为近期大机构积极增仓的重要目标。

　　三、三原则挖掘加速主升浪有望媲美有色的优质煤炭龙头股。

　　就挖掘有望展开加速主升浪的优质煤炭股，可重点注意三大原则：第一，业绩绝对优良、未来业绩增长乐观的绝对行业龙头品种，尤其是具备品种稀缺、产能释放或资产并购、煤炭一体化深加工企业等龙头性品种，比较容易成为主流机构重点攻击目标。第二，走势上未受近期大震荡影响，在阶段新高附近或者已经小幅创出阶段新高，而尚未连续大幅拉升的品种，一旦大幅上攻其主升浪爆发力往往会比较强。第三，电力