机构观点：市场分析及行业点评

　　加息的可能性逐渐增大

　　申银万国证券研究所：无论是商务部的数字还是发改委的统计均显示，5月份猪肉价格的涨幅在10%以上，这必将推动5月份CPI数据的上涨。由于包括猪肉在内的肉禽消费在CPI中的权重为7.5%左右，以平均涨幅扩大8%计算(5月份当月肉禽价格同比上涨26%)，猪肉涨价将导致5月份CPI涨幅提高0.6个百分点，5月份CPI涨幅很可能会达到3.6%左右，将再创年内新高。

　　由于导致猪肉涨价的因素，例如粮食涨价、供给偏紧等因素在年内很难解决，预计下半年猪肉价格仍将高位运行，这将可能使得今年的实际物价水平达到3.3%，比我们的原先预测高0.3个百分点。尽管猪肉涨价并不是由货币因素导致的，但猪肉涨价有可能带动其它商品价格的上涨，进而推高通货膨胀。因此从物价数据来看，央行加息的压力将再次加大，同时考虑到控制投资和信贷、抑制储蓄分流和资产泡沫的要求，我们认为2个月之内央行再次加息的可能正在逐渐增大。

　　“节能减排”带来四类投资机会

　　东方证券研究所：《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》于近日发布。我们认为，在发展绿色经济和各级政府加大节能减排力度的情况下，

资本市场有四类投资主题值得重点关注：1，火电、钢铁、石化、有色金属、水泥等传统高耗能行业必须在技术进步的基础上向低消耗、低排放增长方式转变，一些技术进步型企业值得重点关注，如宝钢股份、中国石化、华能国际、新安股份、星新材料、柳化股份等；2、需求制造型企业，节能降耗将为相关节能设备和保温材料生产商提供历史性的发展机遇，建议关注烟台万华和双良股份；3、政策支持型企业，能源结构、电源结构的调整以及定价机制改革的相继出台，将使相关公司在政策的东风中迅速壮大，建议关注长江电力、东方电机等；4、轻资产型企业，转变经济增长模式，引导合理消费，人文资本密集型和服务功能密集型的消费类企业有理由获得更高的市场溢价，建议关注桂林旅游、锦江股份和歌华有线。

　　中期业绩或将推动市场向上

　　兴业证券研发中心：本轮震荡具有明显的结构性特征。从“5.30”调整以来的个股表现可以看出，在下跌的过程中，绩优股更抗跌，而在上涨的过程中，绩优股反弹更快。市场投资理念正从追捧“莫须有”的资产注入重组等题材，回归到持有具备真正业绩成长的优质蓝筹。在市场情绪尚未稳定的情况下，市场的结构性变化将表现为更加剧烈的波动。同时，由于大牛市的背景和基础并没有改变，我们依然保持长线乐观。7月上市公司将陆续公布中期业绩报告，优异的中期业绩或将有力推动市场向上。在操作上，我们认为应该坚决抛弃公司经营面没有实质性改变的题材股，逢低买入并持有绩优股蓝筹股。

　　(成 之 整理)

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