多家券商表示中长期牛市格局难改

　　多家券商表示中长期牛市格局难改

　　证券时报记者游芸芸吴清桦

　　昨日大盘大幅反弹，上证指数由最低跌近3400点到尾市大涨了2.63%至3767.10点，全日振幅超过9%。针对大幅调整后的反弹，券商纷纷表示，市场中长期向好的格局难以发生根本性改变，市场调整过程中个股分化将更加明显，绩优股、蓝筹股会是上涨主力。

　　长江证券有关负责人认为，昨日市场反弹十分正常。昨日市场曾一度调回到3404点，已基本调整到位。从技术上讲，经过连续大跌，市场应该会有反弹。从政策面上讲，监管层促进证券市场发展的大方向并没有变。近期，有关监管层明确表示，希望促进股市的健康成长，并出台了利好消息，如批准四只新基金的发行。

　　国泰君安资产管理部有关负责人表示，昨日的反弹并不代表中期调整的结束。值得注意的是，在中期调整过程中，个股分化将更加明显，投资者关注重心将回归企业盈利能力和宏观经济，绩优股、蓝筹股仍会是上涨的主力。

　　对于今后看好的主力板块，该人士称，主要包括

房地产和银行股，毕竟中国经济长期发展的大趋势没有变，

人民币升值预期也没有改变，而这两大板块，尤其是银行股将会是中国经济长期发展的最大受益者。

　　联合证券研究所所长吴寿康也认为，虽然昨天下午大盘有所反弹，但如果大家心态不稳定，还将可能出现杀跌的情况。昨日的最低点3404点可能成为短期内的一个低点。在现阶段的市场上，个股成为投资重点，投资者应多关注优质的上市公司。

　　市场人士预计，上证指数经过短期震荡后将很快平静下来，由于交易成本上升导致未来换手率下降进而将影响到成本推进，市场上升趋势必然缓和———1—2个月内市场的整固趋势将更为清晰。

　　此次印花税上调的政策背景与1997年5月完全不同，市场的适应能力也完全不同。由于经济环境向好的基本因素没有改变，市场中长期牛市格局不会改变；结构调整中，行业龙头、绩优蓝筹会更受青睐，券商概念会逐步降温，而一些题材与重组概念的进一步下调有利于重组成本下降和成功概率提高。

　　中信证券：关注蓝筹个股

　　中信证券研究所策略小组认为，昨日之前的市场调整已经由结构性泡沫演化为一定的恐慌。近期市场走势具有如下特征：是本轮牛市第一次短期内幅度较大的调整；本轮调整是全面性的调整，但从风格指数上略有差异；相对于海外市场，本轮调整相对独立，海外市场受到影响较小。

　　中信证券明确提出应关注蓝筹个股，坚持价值投资。中信证券认为，本轮调整给投资者自身资产组合一个结构性调整的机会。前期概念炒作已过度透支未来空间，无论是参股金融还是资产重组都有一定的不确定性，这些个股的支撑更多来自于并不明确的希望。而当前相对能确定的是短期内企业的业绩增长，在估值重心不发生巨大改变的情况下，优质蓝筹是目前最值得关注的品种。

　　经过这次近乎残酷的调整，投资者特别是新进的缺乏经验和技能的投资者已经充分经历了风险教育。一方面，股市投资的核心终究是关注价值，任何偏离价值过远的价格终将回归价值；而另一方面，不通过仔细研究，普遍上涨、群体获利的局面都无法长久维持。因此这轮调整可能有助于市场结构优化，更有助投资者理念的梳理。只有那些具备真正业绩成长的股票才能在长期中显示价值分量。

　　国泰君安：增强选股能力

　　国泰君安则指出，调高印花税并不能动摇本轮牛市的根基，如人民币升值、货币流动性过剩、国民经济高增长、上市公司业绩大幅提高、股改后上市公司隐性财富显性化、注资整体上市带给的上市公司外生成长、国民的

理财意识觉醒等。由此可见，推动中国股市长期上升趋势的引擎依然强劲。不过，连日来的暴跌改变市场的态势，即由快牛转变为慢牛，牛市的走势更加曲折，波动会更大。投资者需充分认识这种市态变化。

　　而今年市场上参股券商和重组、注资、整体上市这两大主流热点，将严重分化。参股券商概念股中，控股券商比例在20%以上且为第一大股东、股价较低的上市公司见底后最终将脱颖而出，因为它们可通过合并报表将券商利润直接划过来，导致业绩大增。建议普通与新进入投资者增强选股能力，切勿买入很多难以研究的股票甚至质地很差的股票。

　　平安证券：关注优势蓝筹

　　平安证券认为，短期市场的调整并不会对市场中长期牛市造成太多冲击。上调交易印花税大大缓解了未来市场所面临的进一步调控压力和风险。短期的调整有利于消除A 股市场所存在的结构性泡沫，为后续市场的进一步表现提供更好基础。

　　从更长周期来看，只要目前推动A股市场持续走高的“人民币升值”以及“A 股公司业绩持续快速增长”两大积极因素没有发生根本性改变，市场中长期向好的格局也就难以发生根本性改变。

　　综合来看，预期6月份A股市场仍然存在较为明显的调整。对于部分倾向于短期操作的投资者，在6月份的操作中，应适度降低仓位，主动回避市场的调整风险。对于大部分坚定看好A股市场中长期表现的投资者而言，A股市场短期的恐慌性调整，很大程度上将成为其进行战略性建仓的机会所在。

　　建议投资者关注基本面和估值相对安全的“攻守兼备”类的优势蓝筹品种，如化工、有色金属和采掘等。

　　申银万国：

　　沪指波动在2500-4000点间

　　申银万国研究所指出，根据目前行情，管理层希望市场稳定的意图非常明确，后市具有企稳反弹的技术性条件，投资者不宜继续跟风杀跌。

　　从近几日盘面看，市场出现了明显的非理性冲动，大量个股前几日封于跌停是因前期累计涨幅过大，获利盘丰厚，也有新投资者大量涌入后，缺乏对市场的基本了解和起码的实战经验，造成过度的追涨杀跌。很明显，单边跌势较为情绪化、不太理性。

　　目前技术性反弹条件具备，因此在短线矫枉过正后，大盘将有一次有力度的震荡反弹，3500点以下可以短线做多，3500点以下空间有限。等到行情企稳后，未来股指主要波动区间将在2500-4000点之间。

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