市场信心成为行情发展关键

　　武汉新兰德余凯

　　周一，国内三大证券报纷纷刊登评论员文章，希望投资者冷静、全面、深入认识和理解印花税政策，并指出市场的调整并不能改变牛市的基本面。然而市场几乎不为所动，大盘继续惯性下挫，沪指接连跌破3900、3800、3700点关口，市场信心极度疲弱。近期十分抗跌的蓝筹品种亦开始纷纷补跌，中国石化等指标股被打压至跌停，两市股指几乎是以全天最低点报收，恐慌性下跌仍在延续。笔者认为，在经历了连续大幅下跌之后，市场信心成为后市走向的关键。

　　周一，相当部分个股出现了连续4个交易日的跌停，显示市场确实出现了部分“非理性”现象。但市场情绪化抛售显然还没稳定，多杀多导致恐慌心理弥漫。尤其是上周表现顽强的优质股群体，逆势上涨换来的却是更为疯狂的抛售压力，显示了场内投资者已慌不择路。

　　另外，从近几个交易日的开户人数来看，虽然新股民入市的积极性依然踊跃，但是新开户人数已明显下降。新开户人数的下降，对于这个资金推动型的市场来说，其影响显而易见。与此同时，伴随着

开放式基金赎回压力的骤增，机构投资者只能以减仓来应付赎回压力，其稳定市场的能力十分有限。在新进场资金的供应力度减弱的情况下，大幅下跌已经严重挫伤了投资者的信心，大盘短期内难以出现根本性扭转。

　　事实上，在估值不断上升的情况下，A股市场本就存在调整压力，印花税上调仅仅是估值压力释放的导火索。我们认为，管理层上调印花税和加大监管力度的根本目的并非打压证券市场，而是要给偏热的

股票市场降温，引导投资者理性投资、防范投机过度可能带来的风险。这些措施虽然在短期内会给A股市场带来冲击，但对于A股市场的规范发展和长远发展无疑是有利的。

　　对于后市，我们认为，管理层大力发展资本市场的初衷没有改变，而市场经过此次短线冲击之后，一些投资机会已经涌现出来，部分优质品种在前几个交易日的大跌被市场所错杀，其后的价值回归必然引发一定力度的反弹。

　　与此同时，管理层的股市调控政策，其目的更重要的是抑制市场的过度投机性炒作风险，引导资金理性投资，A股市场长期牛市格局依然可期。在这样的背景下，我们认为，市场信心能够逐渐恢复，证券市场的前景依然光明，而作为前期最具有人气的券商板块仍然具有不小的关注价值。事实上在近期市场的大跌过程中，一些优质券商的价值开始显现，中信证券的走势就远强于大盘。我们认为，一旦券商板块整体企稳反弹，其对市场短期人气的提振作用将会十分明显。

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