北京首放：6月4日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　暴跌后谁能打响报复性反弹第一枪

　　北京首放

　　周一大盘跌穿30日均线后，继续出现恐慌性大跌，沪市收盘大跌330.34点，大量个股出现连续第四个跌停，市场矫枉过正的调整可称谓相当惨烈。那么，该怎么认识当前的市场走势，投资者期盼的反弹还会不会产生，深度套牢的投资者又该怎么操作呢？

　　一、330点暴跌传递出三大实战信号。

　　客观角度看，随着周一大跌出现，传递出三大实战信号。第一，从中期角度看，30日均线关键支撑位被击穿，必然导致技术派投资者中线离场压力增大，这是造成蓝筹和题材股双双大跌重要原因。随着破位长阴的出现，显然将对多方产生技术面和心理面的较大威慑作用，短期如果有技术性反弹出现，在反抽30日均线过程中，可能将会遭受较大的抛压，中期大盘调整，重新积聚作多动能的时间将会延长，其过程可能将更为复杂、曲折。

　　第二，从市场作空动力角度分析，各类题材股连续三个跌停，造成整个市场价格中枢下移，在个股比价传导效应下，对蓝筹股产生向下拉动作用。导致蓝筹股难以独身其身，补跌给市场又带来新的杀跌动能，护盘作多力量的缺失，以及杀跌恐慌效应的蔓延，又造成很多题材股出现第四个跌停。应该说介入题材股的新股民不在少数，很多个股连续四个跌停，深套其中的新股民损失惨重，这种过度非理性急速下跌的惨烈打击，必然会给新股民造成较大心理阴影，作多信心的重新全面恢复，估计将需要一段时间，从而有可能会影响到阶段性个股活跃程度，以及参与价值均将大大降低，

　　第三，在消息面上，周一三大报都同时刊登评论员文章，从战略层面看明显具有一定稳定大盘的意图，只是由于中国石化、万科、华夏银行等蓝筹股大跌，导致稳定市场的努力失败。但是，在局部个股急速的非理性杀跌中，如果忽视消息面传递出的政策信号，一味盲目杀跌，同样存在较大政策面风险。

　　二、题材股能否短期止跌反弹，将是大盘能否展开短期技术性反弹重要前提。

　　随着蓝筹股以及题材股双双大跌，尤其是众多题材股出现连续4个跌停，短期大盘能否展开短期技术性反弹的决定性因素有两点。第一，应密切关注消息面变化，如果在三大报社论之后，能有进一步实质性护盘动作出现，个股和大盘无疑将会出现报复性大反弹。第二，因为在蓝筹和题材股两大群体中，蓝筹股多属于补跌状态，很多题材股属于领跌品种，因此如果消息面保持平静，投资者则应观察这些连续出现4个跌停的题材股，能否短线止跌反弹。如果这些题材股在短期释放作空动能之后，能出现超跌反弹，则大盘同步出现短线技术性反弹的概率将会很大。另外，根据经验，如果这些超跌题材股的反弹力度将会影响到大盘的短线反弹力度，也即如果超跌题材股出现大面积反弹并且反弹力度大，则大盘短线同步反弹的力度也会较大，反之则会较小。这就提醒投资者，短线宜密切关注消息面和各类超跌题材股动向，作为大盘短线能否止跌反弹，以及能否介入短线枪反弹重要参看。

　　三、暴跌后两类超跌股有望率先打响报复性大反弹第一枪。

　　如果仍然坚信未来一两年内，大牛市仍能刷新历史新高，到5000点乃至6000点，那么，目前的调整以及众多题材股的连续4个跌停实在算不了什么，很多个股未来还是有望在牛市中再创新高。这就提醒投资者对于过度套牢的品种，目前在第4个跌停再割肉出局意义不大，如要想出局也要等短期大幅反弹之后。在极度非理性的连续4个跌停之后，根据机构自救以及场外机构抢反弹的规律，暴跌后有两类超跌股有望率先打响报复性短线大反弹。第一，连续4至5个跌停后，股价在5至7元的超低价股，作为市场的价格基石，出现大幅反弹有可能成为市场短线止跌反弹的重要信号，并有可能引发整个市场超跌股的大反弹，最有可能成为机构率先攻击涨停的重要目标。第二，5月30日以来，绝对跌幅大的前期强势股，一旦报复性反弹，其短线爆发力往往惊人。

　　首放实战掘金二：权证攻略

　　大跌330点 认沽权证“搏傻”

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　　一、大势研判：下跌震荡

　　1、明日预测：下跌震荡。周一沪深两市再次呈现单边狂跌之势。其中，无论是低价题材股、还是大盘蓝筹股，都纷纷大幅重挫。其盘中走势，既缺乏市场人气，又缺乏市场热点，几乎陷入恐慌之中。我们认为，虽然市场存在过多获利盘需要回吐，但市场的恐慌情绪也在不断膨胀和蔓延。从技术角度看，大盘依然存在惯性下跌的可能，前期缺口3590点也存在回补的可能，但在快速下跌之后，可能迎来震荡回升。

　　2、 ①股指波动范围：3550点-3950点；

　　②运行方式：快速下跌、宽幅震荡；

　　③大势关注焦点：非理性下跌能否引起政策面关注和大盘何时产生大规模绝地报复性反弹。

　　3、中短线趋势：大箱体震荡。经过上面分析，我们认为，市场过度恐慌下跌和非理性暴挫，已经处于超卖状态，短线绝地报复性反弹，随时都有可能发生。而中国宏观经济持续向好和上市公司业绩预期增长，将有效抵制市场指数进一步下滑，所以，中短线趋势可能存在大箱体震荡的可能。

　　二、大盘重挫，认沽逞强，风险积聚

　　周一，沪深两市继续低开低走，震荡下跌。多只个股在盘中处于跌停位置。而A股市场非理性重挫，给“寂寞”多日的权证市场，留下的“表演”空间。即大盘重挫、认沽逞强、风险积聚。

　　上周，由于股指大幅重挫，认沽权证全线反弹。数据统计，平均涨幅为172%。钾肥JTP1 涨幅惊人，达到630%，招行CMP1、中集ZYP1、华菱JTP1、五粮YGP1 涨幅亦在48%～73%。认沽权证溢价率在66%～83%，平均为76%。我们认为，由于认沽权证缺乏价值支撑，其暴涨趋势，只不过是利用杠杆效应，引发投机者的蜂拥介入，这种操作模式并不适合普通投资者。

　　从今天盘面看，由于沪深两市继续狂跌，再次引发五粮YGP1、中集ZYP1和华菱JTP1等认沽权证暴涨。我们认为，这种投机游戏，主要被部分机构投资者利用了股指、正股和权证之间的杠杆原理，进行的博傻操作而已。

　　其具体原理是：大盘、正股的下跌，给相应认沽权证带来机会。股票市场的走势往往与权证市场存在高度关联性。当股票市场处于上升趋势中，假如带有认购类权证的个股走势强劲，那么对其认购权证将构成行权价值的提升，所以在权证市场上，认购权证将表现活跃，走势强劲。相反，当股票市场处于调整或下跌趋势中，假如带有认沽类权证的个股也处于调整或下跌、甚至暴跌趋势中，那么将直接刺激认沽权证爆发式反弹，并有可能持续走强。这种杠杆效应不仅在股票市场与权证市场之间经常发生，而且也是机构资金在两个市场中追逐利润的必然趋势。

　　实际上，通过上周剧烈调整，认购权证和认沽权证价值分化进一步加大。权威研究报告统计认为，从溢价率来看，认购权证的溢价率水平略微上升，从上周3.31%升至4.26%，认沽权证的平均溢价率大幅上升，从73.06%降至77.82%，其中溢价率下降最多的为侨城HQC1、云化CWB1 和五粮YGC1，上升最多的为钾肥JTP1、武钢CWB1 和中化CWB1。目前溢价率最高的三只权证分别为五粮YGP1、中集ZYP1 和招行CMP1，溢价率最低的为五粮YGC1、侨城HQC1 和钢钒GFC1。

　　我们认为，只要大盘产生报复性反弹，可以适当积极关注优质蓝筹股对应的认购权证。另外，由于认沽权证大涨导致其平均溢价比率进一步上升至77.81%，价外深度进一步加大，达到-333.6%，投资风险剧增。对于进入“末日轮”的钾肥JTP1 以及剩余期限较短的招行CMP1，建议普通投资者回避其风险。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(6月4日)

　　疯狂杀跌跳水何时迎来报复性反弹？

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　　今天沪指继续下跌，并且跌幅加大，从4000点向下接连跌破了多个整数大关，最终在次低点收盘，最终跌幅超过8%，下跌超过300点，形成一根几乎是光头光脚的大阴线，同时成交量快速萎缩，沪指金额不到1500亿元，表明市场情绪进入了理性，逢低抄底资金在不断下跌的过程中，也已经开始观望，技术上看，今天的阴线已经将前期的上升通道打穿，表明中期调整已经来临，而且这一轮调整是针对前两年的上升趋势，但是从中长期来看，由于人民币升值，国民经济发展等牛市的基本条件没有变换，我们将继续看好证券市场的发展前景，而目前的调整则是牛市中正常的震荡而已，但对于投资者而言，采取怎样的操作策略来度过中期调整才是最重要的。

　　焦点一：中期调整不会持续跳水，快速杀跌动能即将释放结束。

　　上周沪指已经降三月份以来的上升通道跌破，虽然在蓝筹股强势的作用下，沪指在4000点进行了多空争夺，但无奈市场人气已经遭受到了很大的打击，长期牛市积累的获利盘蜂拥而出，从而导致了市场再度进入了快速杀跌的阶段，可以看到，今天沪指跌破了中期关键的支撑即30日均线，也跌破了多个整数关口，已经形成了恐慌抛售，但是我们认为，即使是中期调整已经来临，但是持续的跳水并不会持续太长的时间，短线的过度杀跌必然会引发强劲的反弹来临，也就是说，即使题材股、绩差股没有业绩支撑，长远将向价值回归，但是巨大的下跌空间也将积累相当强劲的反弹动力，我们认为，在连续的跳水，疯狂情绪大面积蔓延之后，空方动能的释放已经进入结束阶段，也就是说，在这种环境下，超跌股的报复性反弹将一触即发。

　　焦点二：个股进入大面积普跌格局，蓝筹补跌成为最大动力。

　　盘中看，恐慌性的抛售开始大面积扩散，在上周个股普跌之后，今天市场再度普跌，两市还不到30家个股上涨，超过800只个股达到跌停板，这还不包括ST板块中的个股，其中相当数量的个股已经是第四个跌停板，而且在跌停板的封单还相当巨大，很多个股呈现的是缩量跌停的特点，这部分个股大都是前期涨幅巨大的，没有业绩支撑的，纯粹是资金推动上去的，在前期非理性的上涨之后，才会出现如此惨烈的下跌。不仅如此，在中期调整格局非常明显的预期下，投资者开始抛售上周表现较强的蓝筹股板块，今天中石化、深万科、大秦铁路等也达到了跌停，工行、中行最大跌幅也超过了9%，这部分个股在上周大盘跳水之际，明显有资金流入，走势很强，今天的下跌则正是补跌的结果，成为市场最大的做空动力，也是导致今天指数大幅下跌最大因素。

　　焦点三：坚持中长期持有优质个股，坚决回避绩差题材股风险。

　　我们认为，在中期调整趋势明朗的前提下，几乎所有个股都会出现下跌，但下跌幅度是不同的，而在超级牛市背景没有发生任何改变的条件下，大肆杀跌正好为战略投资者提供了相当好的建仓机会。我们认为，人民币仍将升值，国民经济仍将快速发展，市场的超级牛市仍将延续，中期调整是正常的，任何的调整都是进行战略性选股以及操作的时机。而坚持持有优质个股，坚持长期持有不动摇才是正确的策略。而对于疯狂炒作的绩差垃圾等则是重点回避的目标。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(6月4日)

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　　大盘运行

　　今天沪指再度快速跳水，跌破了30日均线，跌破了多个给整数关口，个股继续普跌，超过700只个股跌停，成交量大幅萎缩，今天的下跌确立了中期调整已经开始，但短线由于超跌严重，存在止跌企稳的可能，但长期牛市仍将延续，本轮中期调整是超级大牛市中的正常调整。

　　策略分析

　　降低仓位，降低操作频率是在中期调整中最好的操作策略。同时，长线投资者仍可继续持有长线价值品种，不必为短期的调整而担心；同时，继续重点回避绩差股、题材股的风险，出现反弹就是降低仓位的时机。

　　板块研究

　　权重指标股：典型的防御性品种。

　　金融：可作为中长线品种。

　　地产：中长线关注龙头个股，具有长线价值。

　　选股思路

　　1，跌势重质，虽然今天蓝筹股有所补跌，但是由于基本面具有支撑，长线仍可继续看好；2，回避中高价的个股，也存在补跌的可能；3，关注连续跳水的个股，但是只属于短线的超跌反弹，不宜长线持有。

　　中线跟踪

　　暂无。

　　策略回顾

　　上周五指出中期调整已经确立，提醒投资者降低仓位，提醒不要抢反弹，今天市场再度跳水，关注本栏的投资者回避了跳水风险。