利好难以阻挡市场趋势转变

　　广州万隆

　　提要：管理层对违规打击导致的大量资金出逃和投资者对政策诚信的不信任是推动市场暴跌的主要原因。从根本上来说，目前的市场趋势正在发生转变，而普通的政策利好是难以阻挡这种转变的。

　　本栏目认为，管理层对违规打击导致的大量资金出逃和投资者对政策诚信的不信任是推动市场暴跌的主要原因。从根本上来说，目前的市场趋势正在发生转变，而普通的政策利好是难以阻挡这种转变的。

　　一，市场出现大幅暴跌的主要原因

　　大量主力资金的撤离和市场投资者对政策信任的丧失是造成市场大幅暴跌的主要原因。

　　1，大量主力资金逃离是造成市场崩塌的主要因素

　　广发

证券事件让很多进行投机炒作的主力们看到了管理层打击违规行为坚定不移的决心和严重后果，并且后续将要开展的对违规行为的调查更使很多投机资金望风而逃，这是对目前市场造成极大杀伤力的最主要原因之一。我们可以看到，在本轮行情中导致市场暴跌的主流板块就是以题材股为首的，很显然，这是由于前期炒作题材股的主流资金不计成本抛售的结果。

　　2，政策诚信丧失导致投资者信心丧失

　　政策面的不可测风险导致市场信心流失，是造成目前市场突然发生崩塌的另一主要原因。由于

财政部印花税问题的失信，加上今日管理层可以随意修改停牌规则，让很多投资者对政策面的诚信和可测失去信心。

　　印花税问题财政部辟谣在先、出台在后，而管理层对目前市场普遍担忧的不会征收资本利得税辟谣，已经很难以获得广大投资者认同，市场人士非常担忧如同前次一样，政策失信的结果则是投资者信心难以被挽回。

　　一旦投资者对政策丧失信心和主力资金大量外逃开始，对市场的杀伤力将是惊人的。而这种杀伤力推动市场快速下跌和由此带来的恐慌情绪蔓延，市场也就会在这一基础上继续下挫。这种混杂了市场的恐慌情绪和主力资金外逃的暴跌，会进一步带动其它投资者不计成本的抛售，是很难被有效控制和稳定住的。

　　二，一般的利好政策难以稳定市场

　　今日三大证券报同时发表了“调整不改牛市基本面”稳定市场信心的文章。但是从根本上而言，在目前的市场心态下，已经不是这种普通的扶市言论能够让投资者非理性抛售停止的了。并且，由于前期政策面出尔反尔的推出印花税让投资者对政策形成一定的逆反心理，一些普通的利好政策出台反而可能引起市场的反感，从而导致市场投资者的报复性抛售，这在历次行情中也是常见的。

　　我们认为，管理层出台调控政策的根本目的并不是想要彻底地打死市场即让市场陷入目前不断暴跌的境地，但是政策出台后所带来的实际效果却往往不是尽如人意的。今日盘面我们可以看到，不但是政策重点打压的题材庄股出现连续暴跌的局面，就是很多有较好基本面支撑的蓝筹股也开始加速下跌，这种局面相信是管理层事先所没有想到的。

　　所以，我们预期管理层会不断的有政策出台扶持市场，就如同今日的扶市言论一样。但是从实际上来说，市场信心丧失以及大量投机资金逃离一旦开始，这种势头可能就难以被彻底扭转，政策调控手段的过于激烈很容易也会让市场以过激的方式来消化。

　　目前市场趋势可能已经要发生改变，除非在此出台重大的利好政策，但是这种可能性并不大。并且，我们认为有意低位捡廉价筹码的各类机构如QFII等更可能借势扇风点火，借助目前这种局面来达到自身获取最大利益的目的，这也将让市场的趋势变动更加复杂。

　　三，投资者的应对策略

　　由于政策突袭导致市场出现一次小型股灾，这对目前市场产生的冲击已经超出了管理层最初的目的，而这种冲击在短期内可能难以遏制，并且恐慌情绪的进一步蔓延是否能够有效的控制也是难以预测的。

　　在目前的情况下，对于空仓的投资者而言不要轻言抄底，虽然在市场暴跌过后的反弹一般都可以提供一定的利润，但是这种操作的难度极大并且风险不小。而对于重仓的投资者而言，则应该减少持仓，控制好仓位等待局面明朗。

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