信心严重缺失 恐慌性多杀多延续

　　容维

　　承接上周暴跌的惯性，本周第一个交易日上证指数以3981.82点跳空低开击穿4000点整数大关，上午再度出现恐慌性杀跌行情，午市以3816.97点报收，暴跌183.77点，成交金额972.8亿元，盘面显示，一线蓝筹权重股展开补跌，包括上周逆势抗跌的品种，大多数个股出现普遍下跌，仅具有实质性重组的品种局部活跃。

　　由于今日盘前两地交易所以非常时期为由，赦免大部分个股例行停牌，使得市场对交易规则信心的又一次缺失。因此开市后，股指在权重股避险抛售的压力下，再度急速杀跌，多杀多场面异常惨烈，恐慌心理弥漫。消息面看，尽管周末管理层在三大证券报刊头版刊登了稳定人心的声音，但信心的崩溃导致了投资者对此视而不见。后期来看，如何让大众重拾信心将成为行情止跌的重要因素。特别是从上周始终表现顽强的优质股群体看，逆势上涨换来的却是更为疯狂的规避动作，显示了场内资金已慌不择路，情绪已严重失态。而该种情况亦是历史罕见，一旦引起有关部门的关注，或将成为市场否极泰来的转折。技术面看，股指在恐慌之中已失去技术上的理性。大量个股呈现严重超卖后的多杀多。均线系统上，5日与10日线开始死亡交叉，但各条中短期线继续向上发散，下档中期均线将被股指考验。技术指标方面，经过强势区域钝化，出现快速修正动作。尤其从分时形态看，市场正运行于下跌推动浪最为惨烈的主跌段，短期仍有一定惯性动作。综合来看，指数受利空消息打击后，市场心态异常脆弱，信心严重缺失。尽管市场根基未变，中线大上升趋势不会轻易改变，但短期建议投资者在企稳之前以观望规避风险为主。

　　个股板块方面，在各方恐慌之中，普跌现象相当明显。上周力挺大盘的保险股、银行等虽有各路大资金驻守，但定海神针作用之后却招致大量的非理性抛压。对于这种现象，已说明了泥沙俱下效应已显现，历史上看，已几乎达到了各方的极限。建议投资者应理性对待。愈是压抑，强力回弹的力量将愈是巨大。走势上，前期该类

股票的稳健实际已为市场奠定了扎实根基，更为大盘企稳后资金流向、行情变化埋下了伏笔。急跌并不能使得主流资金成功出逃，后市在判断大盘走向上应进行重点跟踪，投资者操作上可把握其中的轮动与主流格局。其他板块表现方面，除了部分重组股外，上周亮丽的北京奥运概念与二线蓝筹股中各板块亦遭遇了一线蓝筹同样的命运。我们认为，该类具有良好基本面支持的品种，市场资金的运作向来积极，目前的下跌也并非向下的价值回归。随着基本面不断的成长，股价的下跌正是一种投资价值的提升，价值投资理念是健康牛市不变的法则。投资者在恐慌性下跌行情中，对优质股可加大关注力度，只要出现企稳，便将提供极好的投资时机。

　　总体分析，大盘在市场信心缺失中，出现连续的恐慌性杀跌。短期看，超出技术性范畴后，信心的重建将成为转折的契机。长远来讲，整个牛市基础仍然牢固，场外资金充裕度不减的环境下，股指依旧具有中线走高的动力，牛市格局不会轻易改变。建议投资者当前应谨慎观望，不应盲目跟风操作，后期在操作上应紧跟主流资金的动向与节奏，及时作好手中个股的持仓结构与比重的重新调整分配。

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