非理性杀跌后 报复性反弹一触即发

　　容维

　　上周两地大盘受突发利空影响出现非理性杀跌行情，3个交易日内多数股票被连杀三个跌停，场内恐慌气氛弥漫。目前来看，大量非理性恐慌盘疯狂出逃后，虽然周末此类抛压开始减轻，但市场心理显然已相当脆弱，周五一度稳定的盘面在午后又现多杀多市况。不过盘面情况观察，以中石化、银行等为代表的一线权重股，有色金属为首的二线蓝筹股已趁暂时企稳的时机迫不及待地展开了攻击行情，尽管周五午后受深市拖累出现局部回调，涨停个股却始终出现于涨幅榜上，显示了主流资金的真正走向。该群体正是我们近期强调的基金重仓股范畴，对于未来行情走向与政府导向意义重大。特别是权重股反复护盘的表现来分析，显然有关部门并不愿意指数下跌过激。因此，尽管市场信心低落、场外资金谨慎持必观望，但正所谓“行情在绝望中产生”，否极泰来的机会也正在酝酿。近期市场热点方面，无论一线权重股也好，二线蓝筹股也好，甚至于北京奥运概念股，之所以能够抗大盘运行均说明了“跌势重质”的股谚。本次调控的目的，也正显示于这种盘面状态之中。而周末消息面上，管理层也不出所料地出台了稳定人心的讲话，这与我们上文所述的相当吻合。为后市的反弹打下了根基。技术面看，股指正如我们分析的，在封闭了下档多个缺口后，空头打压目标已出现模糊，4000点在上周收盘之前被顽强固守。而大量个股的技术面已呈现严重超卖，报复性反弹一触即发。均线系统上，5日与10日线开始逐渐粘合，其余各条中短期线继续向上发散，下档20日、30日等中期均线对指数的支撑明显。技术指标方面，经过强势区域钝化，出现快速修正动作。综合来看，指数已反复受利空消息影响，市场心态异常脆弱。但由于市场根基未变，中线多方仍然将在调整中不断积蓄，大上升趋势不会轻易改变。

　　个股板块方面，在各路资金不同运作目的之下，分化现象愈演愈烈。券商股概念股作为本轮调控首当其冲的对象，回调的冲击波尚未完全消除。但作为多头主力军与市场人气指标之一，先导意义仍不容忽视，特别是在大盘报复性反弹来临之前，应重点关注其变化。保险股、银行方面，技术性调整到位后，随着政策导向的作用各路大资金源源不断地介入，股价不仅极度抗跌，更已成为本轮调整中的重要定海神针。市场走势看，该类

股票的稳健为市场奠定了扎实根基，更为后市资金流向、行情变化埋下了伏笔。近期的强势行为恰证明了前期多头主力资金未有任何出局，后市在判断大盘走向上应进行重点跟踪，投资者操作上可把握其中的轮动与主流格局。其他板块表现方面，北京奥运概念与二线蓝筹股中各板块在良好基本面的支持下，市场资金的运作相当积极，大面积占据涨幅榜的行为成为了市场重要的亮点。这显示了我们反复强调的去年至今注重基本面这一重要选股思路。并且更代表了政策取向，信号作用意义重大。由此引出的一线股搭台二线股唱戏的中短线机会仍相当丰富。

　　总体分析，大盘又现恐慌性多杀多，但后市来看，短期在非理性下跌后，报复性反弹一触即发。在整个牛市基础仍然牢固，场外资金充裕度不减的环境下，股指依旧具有中线走高的动力，牛市格局不会轻易改变。建议投资者在操作上应紧跟主流资金的动向与节奏，及时作好手中个股的持仓结构与比重的重新调整分配。

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