市场进入第三个箱体

　　在调高证券交易印花税消息的影响下A股市场应声而落，个股短期跌幅40%的已比比皆是，由此可以确认市场正式进入自998点以来的第三个大箱体即3800-4300点阶段。

　　从前期B股指数下跌的经验来看，虽然指数在4个交易日出现37%的跌幅后出现了反弹，但许多B股公司却是在下跌了近60%后反弹才姗姗来迟，随后在20%的反弹后继续跟随A股二度下跌。而本次A股市场从4335点以来的下跌虽然指数的跌幅还不到13%，但个股特别是前期被炒高的题材股和垃圾股已跌得面目全非，而且已呈现一旦盘中指数拐头向下卖盘立刻汹涌而出的局面。不过，本次A股的下跌与前期B股的普跌就形式上还是有着本质的区别：以中国石化、浦发银行、上海机场和五粮液等为代表的大盘蓝筹股纷纷逆势崛起并创出了历史新高，由此也导致指数没有出现与大部分个股一样的深幅调整。我们认为这是机构主力在充分领会政府意图要引导民众树立价值投资的理念下发动的。由此看来，最近管理层针对投机性炒作所出台的措施，并非要扼杀牛市，而是要保障牛市在健康的轨道上运行。

　　就中期而言，受利空突袭后的市场已正式进入到第三个大箱体即3800点到4300点之中，而以时间换空间的箱体整理，将成为下阶段行情的主要运行趋势。短期来看，对大部分个股而言超跌后的报复性反弹将随时出现，因此在目前位置仍持有上述

股票的投资者盲目割肉已不可取，在操作上应把握好高抛低吸的节奏，并逐步降低这部分股票在手中的仓位，才是下阶段的关键。至于后市，在经历过本次投资者的风险教育后，蓝筹股重新成为主流热点已成为必然。毕竟在任何一个成熟的

证券市场上，蓝筹股往往都是在跌势中的中流砥柱，中国也不会例外。其中，银行、保险、煤炭和电力等蓝筹品种，由于中报业绩预期较好投资价值突出，已成为未来多方手中最能利用的王牌。在股指期货、奥运效应和人民币持续升值的大背景下，经过第三个箱体整理后的中国A股市场，向上的步伐将更加坚实。

　　(江帆)

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