股市问答

　　问：上周三A股市场急跌，随后周四以及上周五早盘在绩优股的带动下一度反弹，但想不到大面积跌停的个股所形成的强大卖力再度压垮股指，上证综指再度走低，形成了黑色星期五。那么，如何看待这一走势呢？

　　答：从上周盘面来看，A股市场形成如此大的回落走势，主要有两方面的因素，一是印花税上调所带来的影响，因为印花税上调之后，不仅仅提升了交易成本，而且印花税的提升是本轮行情以来第一次直接针对股市的调控政策，这对多头资金就形成一个“警告”，如果垃圾股、题材股再度火爆，低价股再度鸡犬升天，那么，不排除后续走势有新的调控政策，在此预期下，多头资金自然不敢胡作非为，从而使得买盘力量削弱，大盘就进入到调整状态中。

　　与此同时，前期热门的ST股、券商概念股纷纷倒戈，齐齐躺在跌停板上，而且封单是越来越大，如此的走势特征意味着热钱在股价下跌已形成趋势的前提下，套现的欲望越来越强烈，如此就形成了兵败如山倒的走势。而且这对场外资金也形成了一个极强的警示，炒作、追涨垃圾股的下场就是套牢，在此影响下，就抑制了资金的流入欲望，大盘的量能在周末也有所萎缩，这对证券市场来说，就意味着多头做多动能的衰弱，也就有了近期A股市场持续回落的走势。

　　问：上周A股市场虽然宽幅震荡，但板块热点却依然活跃，尤其是地产股、银行股等人民币资产概念股，那么，如何看待这一走势特征呢？

　　答：银行股、地产股在

人民币升值的牵引下，在上周反复活跃，对于如此的走势，业内人士认为这意味着投资主线正在发生着悄然变化，即从前期的券商投资主线、注资重组主线逐渐向人民币升值主线转移，也就是说，人民币升值主线或将成为A股市场在未来一段时间的做多主线，或者说，人民币升值主线将串起一个个强势股。如此来看，投资主线的变更的确有望带来新的投资机会。而由于我国经济的持续快速增长以及我国企业的国际竞争力的提升，意味着外贸顺差在短期内难以改变，这将促使人民币升值的趋势日益显现。而海外市场的经验显示，本币的升值一般会带来本币计价的资产价格的上涨，尤其是股票与房地产价格。所以，人民币升值主线将会极大地刺激各路资金对股票市场、房地产市场以及受益于房地产市场的银行股票的追捧激情。而房地产市场与股市两个市场的“交集”就是房地产股，因此，房地产股作为变现容易的人民币资产股极有可能成为各路资金共同认同的未来强势股群体，这也是后续A股市场的主要机会之所在。

　　问：上周末北京板块的崛起似乎表明A股市场已有回应奥运主题的意思，那么，这是否意味着奥运板块开始登台亮相呢？如何把握奥运板块的投资机会呢？

　　答：不可否认的是，2008年的北京奥运会的确有望对相关上市公司带来积极的影响，包括前期的基础设施建设所带来的产业链受益概念股，比如说路桥建设、北京城建、太行水泥等。也包括奥运前后消费所带来的相关产业链的受益概念股，比如说王府井、首旅股份等，这就为奥运板块的崛起提供了充足的市场人气氛围。而且，随着北京2008年奥运会即将进入倒计时的一年期间，相关媒体报道必然会对北京准备奥运的工作予以详细报道，同时不可避免的是会提及奥运会对我国经济的长远意义，尤其是关于韩国奥运会前后的经济增长的相关报道相信将进一步激发多头资金对奥运板块的青睐程度，如此就会提醒当前A股市场的主流资金：奥运板块的炒作时机日益成熟，这自然会推动二级市场股价的反复走高，上周末北京板块的反复活跃就是最为典型的例证。但是，从一个较长周期角度来看，奥运主题不可能因此而持续上涨，因为目前离奥运会尚有一年多一点的时间，既如此，目前奥运主题股的弹升就带有一定的提前炒作的特征。就如同滨海新区概念股一样，在前期提前炒作之后，随后就一度沉寂，即便有实力资金介入也无济于事。所以，投资者的操作策略是低吸而不可盲目追涨。

　　问：本周A股市场宽幅震荡，不少前期热门的题材股、概念股大面积跌停，一方面昭示了题材股的风险，但另一方面是否也意味着大面积跌停之后面临着一定的投资机会呢？

　　答：的确，上周末A股市场的宽幅震荡所带来的垃圾股、题材股的大面积跌停，固然是市场走向成熟的一个必经阶段，也是市场回归理性的一个表现形式。但不可否认的是，此类个股不分青红皂白地下跌，其实也意味着泥沙俱下，存在着错杀的可能性，因此，其间隐含着极强的投资机会。

　　就目前来看，有两类个股可引起投资者的关注，一是具有极强的产业整合预期或重组预期的个股，比如说*ST黄海，公司的实际控制人中车集团已承诺注入汽车后服务资产，现在的问题则是何时注入，也就是说，对于*ST黄海来说，基本面的质变只不过是时间的长短而已。东方集团、攀钢钢钒等个股也有类似的特征。

　　二是的确具有实质券商题材或者业绩大幅增长预期的急跌股。比如说豫园商城，该公司目前的股价急跌已开始显现一定的投资价值，因为该股是德邦证券的第一大股东，在会计报表上以投资收益的方式体现出德邦证券的利润。

　　另外，招金矿业也是该公司的一个资产亮点。如果再考虑到“老庙”黄金等资产，目前股价的确具有一定引力，而兴业证券、申银万国等实力券商研究所的行业分析师对该股的评价也很高，甚至有券商行业分析师将该股的目标位定位在57元至60元，所以，如果再度急跌，该股的投资机会就相应显现出来。类似个股尚有亚泰集团、华资实业、浙江龙盛等。

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