上市公司业绩基础没想象中坚实

　　深交所综合研究所报告提醒投资者关注业绩隐忧

　　姜江

　　深圳证券交易所综合研究所今日发布的报告认为，上市公司业绩基础并没有想象中坚实。报告提醒投资者理性对待股价和业绩增长的关系，关注上市公司业绩存在的隐忧和可能发生的变化。

　　报告指出，上市公司利润贡献集中度高，这一方面表明大盘蓝筹股公司已成为提升深市整体业绩的基石，另一方面也暗示着大部分公司贡献利润不多，很大程度上“凑数”而已。去年深市净利润金额前20名的公司贡献利润301.10亿元，同比增长72.27%，占深市主板净利润合计数的62.15%。

　　上市公司业绩增长存在短期因素：非经常性收益比重上升、三项费用非正常下降和盈余管理明显。

　　报告认为，促使股指在一年半时间内上涨3倍的上市公司业绩基础并没有想象的那样坚实，种种隐忧都会不同程度地削弱公司业绩增长的可持续性，使之无法支撑如此高的股价。

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　　按去年年报计算，目前中小板加权平均市盈率为56.15倍。在133家上市公司中，98家的市盈率超过50倍，52家超过70倍，22家超过100倍，只有1家低于30倍。美国纳斯达克100指数加权平均市盈率为37.68倍，韩国KOSDAQ指数加权平均市盈率为30.31倍。

　　深圳