东方证券：有望上涨至3700-4000点

　　证券通

　　在我国经济处于刚步入工业化进程的大背景下，与上一轮周期相比，目前中国产品的国际竞争力已大大增强。在各种交替的增长动力推动下，“十一五”期间中国GDP 的平均增速仍会达到10%以上，二季度乃至全年，中国宏观经济增长将超出市场预期，实现可持续增长。

　　中国企业在全球的竞争地位将继续提高，企业盈利能力提高和盈利增长都是真实的。无论是宏观的自上而下，还是从微观的自下而上，预计2007 年上市公司利润增长将超过30%。并且上市公司近两年并没有释放全部利润，制度变革可能会使这种情形在今后出现根本转变，这将加大上市公司的利润增长空间。

　　针对市场普遍在上证3000 点恐高的情绪，虽然部分行业存在高估，但是依据是06、07 年市场平均净利润增长30%，现在的2000点仅相当于2005 年底1180 点，而股改、汇改、整体上市等上市公司基本面出现巨变的因素对市场的影响更是重大而深远的。因此，A 股整体仍有可能提供20%以上的回报水平，调高理由主要基于超出预期的31.4%的上证公司盈利增速、7%的本币升值幅度，以及较为合理的25-27X的A 股P/E 水平，上证综值6个月目标位有望上涨至3700-4000 点。

　　在全球

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