机构调仓忙 防御品种有机会

　　倪志豪

　　

　　昨日伴随着沪市量能突破280亿，股指再度发力上冲，上证综指最终收于1417点，40多只个股涨停，跌停个股较前几个交易日有所减少，这表明近期股指将拒绝深幅回调。但近日 绩差股大面积跳水、部分长线个股筹码松动，已显示出多方阵营出现分化，特别是昨日有色金属股整体跳水值得警惕。分析师认为，在股指上攻空间不大、回调不深的情况下，机构调仓带来的短线机会较多。

　　有色股将进行大幅震荡

　　昨日有色金属板块出现近来少有的跳水，G中金(资讯 行情 论坛)、G株冶(资讯 行情 论坛)跌停，G锡业(资讯 行情 论坛)、G鲁黄金(资讯 行情 论坛)等前期强势股纷纷出现较大跌幅。在前日期铜价格继续突破的情况下，有色股走势首次出现同国际期价的大幅背离。

　　主力本次运作有色板块主要分为主动拉升及被动式跟风两个阶段，第一阶段基于国内股市同国际商品期货大环境的背离，期间价值重估后的回归也基本符合市场预期；第二阶段是主力在金属期价连创新高的同时进行出其不意的拉抬。股市期市的联动效应是主力敢于在筹码高度集中后自拉自唱的主要因素，由于此次逼空式拉升的手法较为凶悍，后市一旦有外围因素刺激的话，后市存在高位大级别震荡的要求。

　　就股指而言，前日中石化(资讯 行情 论坛)H股的跳水已对A股市场心理层面形成一定打击，近期因业绩因素跳水的钢铁板块对大盘形成一定重压，而近几日G宝钢(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)、G万科(资讯 行情 论坛)A等个股的弱势表现显示权重股对大盘的标杆作用可能日趋减弱，加上有色股短期可能存在的跳水风险，短线股指虽有创新高的动力，但上面的空间将有限。

　　机构调仓带来新机会

　　昨日，两市部分防御性品种如旅游、商业类股发力上攻，露出主力资金仓位调整的迹象。据民生证券一份研究报告统计，QFII和券商一季度仓位调整比较活跃，在统计的QFII持股的62家上市公司中，增仓的公司有49家，占80%以上；只有不到20%的公司进行减仓，减仓幅度超过40%的3家，不足5%。

　　从减持的方向看，QFII的减持品种主要体现在有色、电煤能源上，如有色类的G江铜、山东铝业(资讯 行情 论坛)、中色股份(资讯 行情 论坛)，电煤能源的G上电、G华靖、G兖煤(资讯 行情 论坛)等；从资源类流出的资金有流向防御性行业及基本面复苏行业的趋势。

　　这部分资金将给两类板块带来机会，一是商业、消费品、旅游等典型防御类品种，诸如东百集团(资讯 行情 论坛)（600693）、G食品(资讯 行情 论坛)（600616）、丽江旅游(资讯 行情 论坛)（002033）；二是行业复苏及一些未来基本面有良好保证的个股，如山推股份(资讯 行情 论坛)（000680）、中油化建(资讯 行情 论坛)（600546）、G中创（600485）、哈空调(资讯 行情 论坛)（600202）等。

　　中信基金：震荡中抬高底部

　　“市场将出现阶段性调整，

大盘走势受多种因素影响，会比较复杂。”昨日，在中信基金公司举办的2006年春季投资策略研讨会上，公司首席策略师王江平表示。

　　他认为，目前市场仍处于熊牛转换期，大盘持续上涨后需要震荡整固。市场压力除获利盘外，还有扩容等，但现在的市场已具备牛市初期的基本特征，无论是从投资者预期、资金面或市场环境、还是投资对象等看，都具备继续上升的基础。中信基金认为，应坚持战略性做多的思维，把握好城市化与消费升级共同驱动下的主题投资。未来七大投资主题值得长期关注：消费服务业估值的提升；要素价格和税制改革引发的价值重估；业绩稳定高增长；周期性行业龙头存在阶段性机会；“

十一五”规划中重点支持的先进制造业、新能源和环保行业；3G、军工、轨道交通、新农村建设等存在的结构性亮点；全流通背景下的并购与私有化等。祁和忠 每日经济新闻