并购浪潮此起彼伏 商业股炒作扩散

　　倪志豪

　　

　　商业股的涨势似乎远未到头，昨日G中百(资讯 行情 论坛)（000795）开盘后迅速冲击涨停，带动同板块的东百集团(资讯 行情 论坛)（600693）、百大集团(资讯 行情 论坛 )（600865）、G中商（000785）大幅走高。此外，G解放（000516）、G商业城(资讯 行情 论坛)（600306）、G陕民生（000564）等前期滞涨个股也跃跃欲试。

　　应该说，本周G中百的大宗交易引发的银泰系收购猜想，直接刺激了该板块走强，商业板块炒作有扩散之势。

　　多重因素刺激商业股走强

　　大商股份(资讯 行情 论坛)、小商品城(资讯 行情 论坛)等老牌商业股近期不断走强，给整个商业板块带来了良好的示范效应。其实，近期商业股的遍地开花还有多重因素支持。从基本面而言，百货类上市公司经营业绩已持续两年明显复苏，“十一五”期间新农村建设为商业企业拓展了新的发展空间。

　　国泰君安认为，从发展趋势看，今后两到三年百货行业仍将处于较高的景气周期，基本面向好为股价上升奠定了基础；其次，人民币升值预期、土地升值引发的价值重估，为不少拥有黄金地块的商业公司打下了实质性基础。如地处上海、北京的G益民(资讯 行情 论坛)（600824）、西单商场(资讯 行情 论坛)（600723）地产升值潜力较大，发展前景乐观。地处二线城市的津劝业(资讯 行情 论坛)（600821）、通程控股(资讯 行情 论坛)（000419）、东百集团（600693）等，由于所在地区经济发展潜力吸引了市场资金；商业企业的同类并购，尤其是民企的收购对商业股的短线刺激作用最为明显，近期与银泰系有染的G中百、G武商(资讯 行情 论坛)股价更是一飞冲天。

　　商业资源争夺成为重点

　　零售业在逐步取消外资在股权、数量、区域方面的限制后，外资扩张空间被打开，也为并购创造了条件。面对外资的汹涌扩张，国内零售商对零售网点等商业资源的争夺也日益加快，百联吸收合并一百、华联、王府井(资讯 行情 论坛)收购双安商场便是例证。

　　麦肯锡曾预言，未来三五年内，中国60%的零售市场将由3至5家世界级零售巨头控制，30%的零售市场由国家级零售巨头控制，外资并购A股闸门的放开，以及全流通带来的产业并购浪潮，将引发市场对零售类公司的价值重估。相对于外资，百货类公司更易获得民企及大型集团垂青，如前期江苏地华房产、金鹰系分别举牌南京中商(资讯 行情 论坛)（600280）、南京新百(资讯 行情 论坛)（600682），海航集团受让G陕民生（000564）、宝商集团(资讯 行情 论坛)（000796）股权成为第一大股东等。不少商业公司分散的股权结构为并购提供了便利，而资产状况较佳、股权分散的商业股尤为值得关注。国元

证券建议关注已出年报、近期涨幅不大的商业股，如G陕民生、G合百大、G解放等。