主流热点降温补涨股机会来临

　　祁和忠

　　

　　昨日，沪深大盘窄幅震荡整理，上证综指最高1364点，最低1355点，全日波幅仅9点，收盘报1360点，微跌2点。在各大板块中，前期领涨的有色金属板块大幅下跌，有色金属板 块指数下跌1.73%。

　　分析师认为，后市大盘将以热点轮动为主要特征，有色金属板块由于前期涨幅巨大，获利回吐的风险渐增，投资者后市可重点关注补涨股的机会，以及无风险或低风险套利机会。

　　有色金属板块调整压力增大

　　华安创新基金经理刘新勇表示，最近基金获得不少大额申购资金，相信会对市场形成一定支持。但后市个股分化的特点仍会非常突出，从而使市场继续呈现局部牛市的状态。针对这种市场特征，机构投资人会不停地比较不同行业的风险收益比，所以会出现热点轮动的局面，但质地很差的公司机会很小。在热点轮动的过程中，投资者一定要跟上节奏。

　　对于这种热点轮动的行情，金元证券分析师宋庆东建议，应规避前期涨幅较大的有色金属股。他认为，有色金属股经过3个多月的连续上涨，不少个股涨幅已达2～3倍，比较充分地反映了有色金属价格上涨对公司业绩带来的贡献。随着有色金属价格进入高位区，有色金属股股价的支持将明显减弱，机构获利回吐的压力将逐渐增加。

　　除有色金属股外，汽车股也须谨慎，汽车股最近的上涨不是反转行情，因为现在车价多数未涨，反而在跌；而且4月1日起实施的消费税调整可能影响大排量车的销售，二季度的销售量会受到影响。

　　后市关注三类机会

　　嘉实基金公司认为，后市投资机会主要集中在三个方面：一是股改行情仍未结束，股改公司仍会上演填权行情；二是投资者对上市公司盈利预期逐渐改善，并且业绩承诺与股权激励将共同推动部分上市公司未来若干年业绩的高成长；三是市场出现了一些无风险或者低风险的套利机会，将吸引一部分追求稳定回报的投资者。

　　首先，G股与非G股自去年5月以来的收益率累计相差12.47%，未股改公司未来存在一定的补涨机会。目前，尚有三分之一的公司未完成股改，其中市盈率低于20倍的有135家，这些公司后市补涨具有市场基础及基本面的支撑。而高市盈率

股票及亏损股票具有重组预期，也有望借助股改契机再次活跃。

　　第二，除了宏观经济走势与行业经营环境变化外，未来影响上市公司业绩的还有两个重要因素，即股权激励计划与大股东在股改中做出的业绩承诺。股权激励与业绩承诺有助于促进上市公司不断挖掘内生增长潜力，实现经营者与所有者、大股东与流通股股东利益的共同增长。

　　据统计，现在已经或者计划推出股权激励的上市公司有78家，占全部完成股改上市公司的16%。未来，随着认购资金来源、持股比例过低等问题的解决，会有更多上市公司推行股权激励计划，这将对A股市场构成深远影响。上市公司的股价表现将与管理层的经济利益、绩效考核等联系在一起，从而促使管理层更加关心股价表现。第三，最近权证扩容速度较快，部分权证价格被低估，市场出现套利机会，如3月31日，投资者假如买入G沪机场+沪场权证组合，在不到1年时间内就可以获取3.41%的稳定收益。市场之所以存在这么高的套利收益，说明投资者对资金的期望收益率在提高。