宝马联盟大炼钢铁 低估值导致钢铁股股价回归

　　宝钢、马钢近日签署战略联盟框架协议，“宝马联盟”正式建立，这预示着中国钢铁企业面临一场大洗牌。另据报道，继入股华菱管线(资讯 行情 论坛)之后，米塔尔钢铁集团有意购入内蒙古包钢集团49%股权。

　　在两大消息刺激下，昨日A股和H股市场钢铁股同时爆发，A股市场G鞍钢一度涨停，南钢股份(资讯 行情 论坛)、济南钢铁(资讯 行情 论坛)涨幅超过5%；H股市场鞍钢和马钢占据 涨幅前两位，上涨幅度均超过6%。分析人士指出，在长期下跌后，随着行业整合预期的增大，龙头钢铁股价值回归的要求强烈。

　　整合预期加大

　　钢铁行业景气下降已经成为市场共识。高盛称，钢铁企业的平均运营利润从去年3月的7%下降到去年11月的2.8%。平安证券预计钢铁股2006年业绩将大幅下滑，平均每股收益将同比下降40%左右。

　　据统计，我国现有钢铁厂4847家，但最大的10家钢铁企业的市场占有率却从2002年的近50%下降到了不足33%。针对这一现状，去年国家发改委提出，排名前十位的钢铁企业到2020年钢产量占全国产量的比例要争取达到70%以上。在政策推动下，行业整合的预期开始增大，这为行业中的龙头公司提供了机会。

　　QFII越跌越买

　　由于行业发展处于低谷，绝大部分钢铁股一年多以来持续走低。但令人奇怪的是QFII在部分钢铁股上出现越跌越买的情况。据2005年三季报披露的信息，G宝钢(资讯 行情 论坛)的前四大流通股东中QFII占据三席，分别是瑞士银行、高盛和摩根士丹利国际，其中高盛是在第三季度才上榜的，瑞士银行和摩根士丹利国际则在第三季度同时加仓。同样的情况还出现在马钢股份(资讯 行情 论坛)、G鞍钢和G新钢钒(资讯 行情 论坛)等个股上。

　　分析人士认为，行业整合将围绕龙头钢铁企业进行，因此宝钢、武钢和鞍钢等的机会较大，这可能是QFII看中上述个股的重要原因。

　　低估值导致回归

　　目前，钢铁股在整体股价、市盈率、市净率等估值指标上都居两市最低。如果考虑股改对价，钢铁股的估值水平将更低。近期大盘指数连创新高，钢铁股价值回归的要求越来越强烈。

　　综合上述情况，建议投资者重点关注龙头钢铁股和外资并购可能较大的钢铁股。例如G宝钢、G鞍钢和包钢股份(资讯 行情 论坛)。

　　包钢股份(600010)：主导产品重轨、无缝钢管，附加价值较高，募集资金投向的冷轧薄板项目是十五和

十一五规划中优先发展的替代进口产品的重点项目。拥有的白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，近期形成了稳步上升趋势。(李东升)