时间之窗收复半年线 机会大于风险

　　庄睿弘 每日经济新闻

　　

　　昨日，上证指数(资讯 行情 论坛)收于1125.39点，上涨7.54点，重新收复60日均线和半年线。

　　上证指数以1100点为中轴横盘整理已近40个交易日，不可谓不长，因此收复半年线似乎有特别的意义。

　　市场分析人士认为，大盘将选择方向，而一旦确定了方向，短期的力度会很大。12月份一直是沪深股市重要的时间窗口，如果本月变盘，将直接影响到明年股指的开局。

　　多方：股指已突破

　　港澳资讯首席分析师田文斌认为，昨日股指上涨意味着突破，而且突破较为健康，市场摆脱了最大指标股中石化(资讯 行情 论坛)的影响独立上涨，将走出一波超跌反弹行情。其中，上证50(资讯 行情 论坛)成份股因权证概念或“T+0”憧憬等因素走强；基金重仓股的回稳，标志着基金完成了“年报布局”；另外，大商股份(资讯 行情 论坛)、小商品城(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)、G综超(资讯 行情 论坛)等商业股上涨，似乎在炒“假日消费”题材。

　　田文斌表示，为保证股改的顺利进行，政策层面利用创设制度或“T+0”制度吸引投机资金进场，与调仓完毕的基金形成做多的合力，才促成行情的回暖。本轮行情虽然还要整固，但有挑战年线的潜力，若能成功挑战年线，1223点一线仍有较大阻力。在投资机会方面，抬拉估值较低的G股能够创造良好的股改氛围，因此这些股票会受到资金关照。

　　空方：12月是鸡肋行情

　　当然，市场上也有相反的观点。申银万国对12月份大势的研判报告预测，12月行情是“鸡肋”行情，沪指可能会在1030点-1150点区间内运行，整体走势偏弱。临近年关，央企委托

理财和券商自营盘等类资金将遭遇“两清理”，资金面压力增大，使股市难以产生进一步上涨的动力，1130点~1150点的压力不可小视；另一方面，12月份股改可能会加速进行，因此需要大环境来保障，如果股指回落到1050点~1080点，管理层不会坐视不管。

　　此外，年底政策面的动作可能会不少，如一些远景规划，虽然对当前行情的影响可能会比较小，但对明年的行情有指导意义。显然，机构投资者更关心明年的投资机会，因此在这些不确定因素尚未明朗前，机构们可能会按兵不动，这样的行情也只能是“鸡肋”。

　　不平静的12月份

　　12月在沪深股市中有着特殊的意义，从1993年开始，上证指数在12月份都产生了一个重要的技术点位，近四年尤为明显。

　　2001年12月20日沪指暴跌40点，宣告管理层“暂停国有股减持”和“降低印花税”等托市策略的失败，此后股指一路急跌。

　　2002年12月沪指构筑了一个空头陷阱，26日开始的大跌击穿了箱底，至2003年1月份见到1311点的底部。

　　2003年12月股市走出一波上升行情。当月沪指刚从1307点底部反弹，12月20日大涨3%，收于1492点，有效突破年线后沪指一路上扬。2004年12月中旬，沪指选择向下突破，13日政策面出台“非流通股场内转让”的有关规定，即所谓的“C股”市场，沪指跌穿9·14行情的低点和当年11月低点的连线，股指一路下跌到今年6月份的998点。庄睿弘