五大利好齐聚 上证50掀做账行情

　　

　　昨日，大盘继续反弹，沪指重回1100点整数关口附近，上证50指数成份股成为引领大盘上涨的龙头。沪指昨日涨幅为1.09%，而中国石化、G上港、振华港机等不少上证50成份股涨幅在2%以上，且只有2只个股下跌，板块效应明显。

　　多位分析师认为，上证50成份股整体走强，主要是因为上证50ETF权证即将推出、实施T+0交易、大盘蓝筹股派息率将提高、银行改革提速和机构年底做账的需求增强等五大利好 齐聚引发的。

　　权证与T+0集聚资金

　　“在上证50ETF权证推出后，资金将进一步向上证50成份股集中，导致上证50ETF规模急剧膨胀，而垃圾股将会继续被抛弃。”天相投资分析师范向鹏说。

　　范向鹏表示，券商发行上证50ETF权证之前，需要先购买一篮子上证50成份股

股票，用来申购上证50ETF，作为发行权证的抵押物，上证50成份股将因此受益。更重要的是，上证50ETF权证的理论价值或上市价格可能会低于其他权证，有利于吸引投机资金炒作和券商连续创设，从而推动上证50成份股和上证50ETF权证联袂上涨，并形成自我强化的良性循环。

　　按照有关规定，符合发行权证条件的个股必须在最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元，流通股本不低于2亿股，因此能够发行权证的股票基本以大盘蓝筹股为主，其中大部分股票就在

中国联通、招商银行、中国石化等上证50成份股中。这一政策充分体现权证等金融衍生品创新向绩优大盘股倾斜的思路，促使资金流向这些市场“磐石”。

　　当然，在上证50成份股中也有一些个股不具备发行权证的条件，但在上证50ETF权证推出后，机构间博弈的需要同样会令这部分个股受益。

　　上海证券分析师彭蕴亮表示，在上证50ETF权证和T+0交易规则等金融创新出炉后，垃圾股的优势不再，游资会向蓝筹股板块及权证集中，从而改变基金“抱团取暖”所带来的蓝筹股流动性比较差的特征。

　　金融股借改革翻身

　　在上证50成份股逐步走强的过程中，浦发银行、G民生、华夏银行等银行股的股价已悄然站在今年以来的最高点附近。分析人士认为，中国金融业改革给银行股带来了直接利好。

　　近日，央行行长周小川、

银监会主席刘明康等高层分别通过媒体回应了关于建行股权被贱卖的质疑，显示中国商业银行与外资银行间的股权合作会得到鼓励。

　　昨日，浦发银行以8.89元收盘，较去年年底时的股价上涨了近27%，G民生和华夏银行的同期升幅也分别达到30%和12%。在今年大盘跌多涨少的情况下，银行股跑赢大盘近20个百分点。

　　分红提高价值

　　在权证与T+0交易规则提高股票流动性的同时，上证50成份股的投资价值正在得到越来越多的人认识与重视。

　　据统计，现在50只成份股的平均股息率为2.30%，高于一年期银行定期存款利率，特别是G宝钢、G上汽、G武钢和马钢股份等四只个股的股息率已经超过7%。虽然钢铁等行业具有周期性的特点，预计该板块明年的股息率会出现下降，但专家认为，即使减少1/2，仍然具有相当的吸引力。

　　彭蕴亮认为，现在有很多蓝筹股的息率已经比较高了，加上G宝钢、G长电等公司在股改过程中都曾作出最低派息率等方面的承诺，使得这些公司准债券的特征更加明显，对合格境外机构投资者(QFII)的吸引力将逐步增强。

　　广发基金表示，由于今年债券市场已涨到一个比较高的水平，明年债市收益率超过今年的可能性不大，机构投资者如保险公司等加大对股票资产的配置合乎逻辑，这对股市也是一个有利的因素。

　　年底机构做账行情来临

　　权证、T+0交易和银行业改革等题材，为一度迷失方向的市场重新找回了投资主题，并带给投资者以更好的想象空间和预期。上个月在资金方面捉襟见肘的机构也逐渐度过了最困难的时期，开始为年底的做账行情做准备。

　　据资深投资人士介绍，每年年底，基金、保险公司等各大机构出于做账的需要，都会拉升投资组合中的重仓股，以粉饰一下当年的投资业绩。这样做，既有出于每一年度考评的需要，又与当事各方年终奖等实际利益密切相关。

　　由于上证50成份股在机构重仓股中占有很大的比例，为很多机构交叉持有，浮动筹码较少，拉升相对容易。因此，上证50成份股有望成为机构年底做账行情中的主力板块，投资者对该板块应予以更多的关注，以便在各大机构合力做多的氛围中找到机会。

　　祁和忠