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□齐鲁证券研发中心总经理 孟庆胜
近期大盘再次陷入调整，对此市场各方众说纷纭，试图从多方找出下跌的原因，而深套其中的投资者则表现出更多的无奈。其实，大家分析市场下跌的原因并没有错，但市场终归是市场，它在按照自己的规律运转，某些特定时期甚至还可能会“失灵”。所以，与其眼睛一直盯住市场，还不如暂时跳出圈子看看别的，放松放松，也许更有利于今后的投资。
依笔者浅见，现在的市场有点混沌：国民经济突飞猛进，完成原始积累的各行各业大干快上，各地经济日新月异，而股市却长时间低迷，但你又不能简单地说它与宏观经济背离、不是国民经济的晴雨表，毕竟股市作为市场，所反映的只是一种趋势；股权分置改革是当前市场的重头戏，非流通股股东10送3送4送5甚至还有权证派送，本是被国外称作“天上掉馅饼”的好事，却怎奈市场会自动除权？！更重要的是，经这么一折腾，市值居然比以前不增反减！价值投资是机构投资时代的重要标志，也是市场走向成熟的表现，可现在眼花缭乱的市盈率让蓝筹股也没了脾气：要20倍市盈率的股票？有；要10倍的？有；8倍、5倍的，也有，还有3倍的呢！也难怪，有的股票原来只有7、8亿的流通盘，现在一下子有30多亿要全流通，能不重新估值吗？
我们再回到开始时的话题。既然市场处于混沌期，那么，索性不跟它较劲了，等这湾水清了再说。既然市场痼疾难去，索性给它来个休克疗法：从市场制度建设到丰富产品种类，从提高上市公司质量到证券公司的综合治理，从培育境内各路机构投资者到引进QFII，一个健全市场所需要的各项要素正在按部就班地重新打理。一句话，夯实基础，正本清源。只是这需要时间，也需要耐心。同时，我们也要抓紧利用这一时期做好自身的基础工作，为不久将来的战略转折，从主、客观两方面夯实基础。
任何一项事业都有一定的文化底蕴支持，中华民族历经几千年风雨仍屹立世界之林，根源于其博大精深的文化底蕴。证券市场要生存、要发展也不例外。所以，在上下各方铸造新市场的同时，业内同仁的当务之急是立刻行动起来，从自身开始，夯实基础、正本清源，加强基础研究与宣传培训———理论指导实践，实践反作用于理论。这看似简单，实则不然。证券理论研究的片面和落后，使我国的证券市场先天不足，基础不牢，已经走了很多弯路。如果不从根本上改变这种状况，将来发展起来要冒很大风险。所以，既然中央将证券市场提升到战略高度来对待，就应该作为一项系统工程，从国家高度制定切实可行的研究规划和充足有力的资金保障，到发展模式、功能定位、制度保障、人员考核与培训等各方面，进行明确的界定。
(证券时报)
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