诱发大盘下跌的真正原因有哪些

　　上证指数昨日大跌24点，致使一天内连破半年线及千一两个重要关口，市场因此出现恐慌，各种传言也很多。为此想请两位分析一下，诱发大盘下跌的真正原因有哪些？

　　徐鸣：从大的角度看，主要还是股改工作全面展开之后，投资者的预期在不断下降，以及担心扩容的节奏将加快而导致的市场重心下移，这是大盘调整的内在因素。而从消息面情况看，上市公司三季度报告不理想，使得投资者不敢长期持有个股，加上周三部分基金 公布的三季报显示，基金对原有的核心资产进行了集中的大幅减持，且基金近日又遇到了净赎回，这就使得本已疲弱的大盘雪上加霜。再加上技术上止损盘的涌出，使大盘调整力度不断加大。短线调整还将继续。

　　丁建厂：这是多种因素作用的结果：首先，市场本身就缺乏做多的信心。大盘在半年线之上持续盘整半个多月，仍然无法产生能够持续激发人气带动股指的热点，显示投资者对后市信心不足。其次，

禽流感在今冬明春的防治不容乐观。在大盘向上无力的情况下，遇到这样的不利因素，于是选择了向下。另外，目前正处于季报高峰期，加上年末临近，投资者对新股开闸等也存在疑虑，从而导致了大盘的下挫。

　　我们注意到，大盘从1223点下跌以来，已经出现两个缺口，这些缺口的存在说明了什么？在技术上有没有特定的提示？短期内有没有可能被封闭？

　　徐鸣：确实，已出现了两个向下的跳空缺口。前一缺口是在9月22日，当日同时击穿了30日均线，体现出阶段性调整的开始；昨日出现了第二个缺口，同时击穿重要的半年线。因此，昨日的缺口属于下跌中继型的跳空缺口，预示着大盘向下仍有调整空间。如果没有消息面上的重大变化，后市大盘将考验1050点一线的支撑。而且还有可能出现第三个竭尽型的缺口，那就预示着大盘的调整将进入尾段。目前大盘仍处在调整之中，我个人对这种调整持谨慎的态度。

　　丁建厂：从技术面看，周三大盘接连击穿半年线，20周均线，5月均线，而且是带缺口长阴向下。尤其是本轮调整以来，大盘已经留下两个跳空缺口，空头占据绝对上风。但是，做空能量的快速宣泄也会导致多方的反抗。所以，从技术上看，大盘短线下跌的空间不会大。1080—1090点区间是6月反弹行情的整理平台，这里将有比较强的支撑作用。

　　但是，在大盘的下跌过程中，涨停个股及热点板块依然活跃，资金流向一目了然，成交量也没有减少，这种现象说明了什么？

　　徐鸣：在众多

股票大幅下跌的情况下，昨天仍有南纺股份、鹏博士、普洛康裕、东北药等数家股票顽强地被买盘推至涨停，加上少数个股的相对活跃，这体现出盘中仍有资金不甘寂莫，还在顽强对部分个股进行反复运作。从这些个股的走势特征看，显然也不是大资金所为，主要是一些中小型资金，其中包括券商在内的资金。但是，这不会构成大盘超跌反弹的热点所在，也不代表今后的盘中主流热点。我们在操作过程中，仍宜谨慎观望，而不应去盲目追涨。

　　丁建厂：的确，大盘下跌也不是全盘皆墨，昨天两市仍有4只个股上封涨停，说明短线资金并没有因为大盘下跌而改变操作。而不断滋生的热点也有可能重新唤醒市场做多的信心。但是，这些炒作的个股要么是小盘股，要么是题材股，带有明显的短线性质。这样的个股行情和热点往往稍纵即逝，投资者对此应该保持警惕。

　　在下跌过程中，短线操作会有许多不便，请问，注意哪些问题才能把握主动？

　　徐鸣：从短线走势看，大盘在跌破1100点之后会引发一定的超跌反弹，但操作上仍不必急于补仓。相反在可能出现的反弹中，仓位较重的投资者还可适当再减一点磅。然后进行适当的观望，待大盘趋稳之后再作定夺。

　　丁建厂：快速的下跌往往意味着短线机会即将到来，没有来得及减仓的投资者应该耐心等待反弹。但是需要注意的是，在反弹真正到来之前，要防止部分强势股的突然跳水。仓位较轻的则可以根据热点变化逢低参与短线操作，但是不要追高。

　　作者：主持人 金荣钧 世基投资 徐鸣 山东神光 丁建厂