重仓股季末有戏 短线可能小幅活跃

　　北京首证

　　在近期行情中，基金重仓持有的蓝筹股表现相对偏弱，并一度成为短线的重要做空动力，其中中国石化、中国联通、招商银行等个股都出现了破位走势，而华能国际也一度出现九连阴走势。这些基金重仓股处于短线超跌状态，技术上孕育着一定的反弹要求。

　　还有，行情已经进入9月的最后几个交易日，换言之，三季度行情也即将“收官”。而根据经验，投资基金往往会在季末或年末的最后时间内，重点拉抬各自的重仓股，以提升自己的经营业绩，我们估计这样的规律还会重现，因此基金重仓股在最近几个交易日内会有所活跃。

　　而从行情发展的角度出发，经过短线的急跌之后，做空能量也得到了一定程度的释放，沪指也已经回调到半年线附近，行情将寻求半年线附近的止跌企稳，而大盘的回稳也需要基金重仓股的支持，因此我们对基金重仓股的短线活跃抱有一定的预期。

　　持续活跃将是有限

　　但我们认为，基金重仓股的持续活跃能力有限，原因是多方面的：

　　其一是基金重仓股的对价预期已经降低。前两批股改公司10送3的对价标准被广泛认可，但近期这一市场潜规则却出现了松动，国资委的股改补充通知，重又将各级国资委推上了股权分置改革的“评审席”。从目前情况来看，周二武钢股份出台的组合对价方案不足10送2.5，虽然与前期传闻相近，但差强人意；市场关于招商银行的低对价传闻，也在很大程度上杀伤了市场人气，这也将影响到基金重仓股的后续发展。

　　其二，基金重仓股出现了业绩下滑趋势。行情已经进入三季度末，在即将到来的10月份，上市公司的三季度业绩报告的帷幕即将拉开，基金重仓股也将陆续公布各自的三季度业绩。从半年报来看，很多基金品种都出现了盈利能力下滑的迹象，宏观调控及景气周期的下滑，都将影响到一些基金重仓股的三季度业绩甚至是全年业绩，这也是近期基金重仓股总体表现相对偏弱的一个重要原因。

　　其三，市场风向标已经倒下。如今龙头股中国石化击穿年线支撑，并确认年线破位的有效性，年线将制约该股后市的反弹空间。

　　关注哪些基金重仓股？

　　投资者近期可以关注哪些基金重仓股呢？一是市场权重相当大的基金重仓股，如中国石化、华能国际等，无论是从稳定市场重心还是从提升基金业绩的角度来看，这些高权重的基金品种短线活跃的可能性会更大一些；二是基金新增仓品种，投资基金也在进行着仓位结构的调整，相对而言，新增仓品种后续具有比较强的弹跳能力，同样值得投资者关注。