股改方案传递温和信号

　　涨也股改，跌也股改。好话说了一大筐，却由于对股改出现了一些不和谐的声音，沪深股市终于在年线前出现了“滑铁卢”。涨起来千辛万苦，跌起来却于净利索，这股市的根基还真是不牢靠。

　　股市大跌，每周一推出的股改排片表也跟着递减，第一批40家，第二批38家，本周推出的第三批只有21家。综观21家公司的对价方案，10送3依然是一种标准模式，同质化的对 价方案对市场而言已没了悬念，而一个没有悬念的市场是难以激发热情的。

　　但是从细节上看，还是能看出一些与前几批方案的差异，表现为如下几点：一是增加了对股价托底价的承诺。以往的承诺更多的是抛股时间上的承诺，比如三年不抛、五年不抛，如今这批公司还承诺了到期股价如低于多少元不抛。如北方国际，全体非流通股东承诺，在12个月禁售期满后两年内，股价低于880元不抛，而如今股价只有579元。类似这样的承诺在此次21家公司中占的比例较大。

　　二是推出了认沽权证。宝钢推出的认购权证已在盘面上挂着，其不到30个交易日的走势，“活埋”了一大批炒手。如果宝钢维持430元左右的价位，认购权证的理论价位开始接近于0。而此次新钢钒推出的方案为将资本

公积金10送15385(流通股东实得5股)，并派发两张存续期为18个月，行权价462元价格的认沽权证按10：2卖给非流通股股东。按它的除权价比，这是一种实际让利，比宝钢的“空心汤团”更实在。

　　三是中央企业终于登台亮相。第三批公司的最大看点是像

武钢股份、新钢钒、新兴铸管和北方国际。央企或央企下属企业控制的上市公司首次出现在股改重点推进阶段名单中，且武钢的介入大大提升了这批股改公司的平均规模。前期市场出现的不和谐音就是围绕防止国有资产流失，国家股要降低对价比例的众说纷纭，而此次是三批正式股改中首次出现的央企，其对价水准，承诺的力度，恢复交易后的走势以及除权后能否会产生填权效应，对后市走势将起示范作用。

　　总而言之，第三批股改方案有其温和的信号，加上股改领导小组分赴重点省市调研的信息，以及国资委领导人的表态，都向市场传递着温和的信号，但这种温和的力度能否使市场止跌回稳，人们还应拭目以待。