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疾风暴雨之后并没有立即出现报复性阳线的反弹，突受打击的多头信心明显不足。不过，从急剧萎缩的成交量来看，空头也缺乏足够的力量来进一步打压，这让很多抱有“1200点成败论”观点的投资者十分困惑。在他们眼中，1200点得失是一个多空分水岭，1200点得则一波上攻行情应该持续到起码1250点以上，而1200点失则大盘头部形成，但是事实却没有那么简单，上攻没有一蹴而就，而暴跌之后多空又进入胶着状态，困惑之中如何拨开迷雾？
千二假突破意味必须“换挡”
大盘成功突破1200点和站上年线时的喜悦还历历在目，但是，当时很明显的市场感觉就是多头的信心并不足，多头在迟疑和犹豫中前进显露出矛盾心态，在盘面上也可以从热点频繁切换以及成交量未能大幅放大看出来，这种状况，下年线战役的胜利对多头来说比较勉强。而且，一向落后的深综指在这场战役中扮演了发动机的角色，上证综指明显被动，显然这种依靠ST等垃圾股冲关的格局使得攻击的基础并不牢靠。1200点和年线战役的胜利只能视为假突破。
在1200点关前虽然盘整了较长时间，给了多头比较充裕的蓄势机会，但在上攻阶段仍然显露出萎缩情绪，说明仍然需要有一个“换挡”才能提供上攻足够的能量和马力，多头需要缩回拳头才能重新出击。国资委关于股改的政策引发了这个缩回来的动作，被持有大盘蓝筹股的机构视为利空的这条消息，直接构成了下跌的导火索。
节前以消化对价利空为基调
陆续铺开的股改不仅没有给市场增加寻宝热情，相反较低的对价水平严重打击了市场的信心。经过连续暴跌之后，这种示范效应由正变负的影响力也开始逐渐消减。一方面表现在对于传闻股民以用脚投票的暴跌形式来宣泄不满接近尾声，可能就等正式宣布之后的最后一跌了；另一方面表现在复牌后那些质地不错却“生不逢时”的准G股仍然受到长线资金的青睐，比如中金岭南(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)就是比较典型的例子，这两方面的力量加在一起，可能会加快对价利空的消化过程，从而使大盘走出低迷。不过，节前的最后一个交易周可能仍然会处于企稳消化阶段，多头仍然会表现出相当的谨慎，成交量可能会维持几天的低位水平，“换挡期”真正过去将要在节后才能看到。
作者：本报特约作者 吴一萍 发自上海
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