年线争夺意义重大

　　主持人小张老师的话:

　　本周市场关注的焦点集中在"年线"上,沪市大盘自本轮行情以来第一次"越过"了年线。年线究竟为何一直成为市场的关注焦点?其内在意义体现在哪里?本期聚焦,我们就趁热打铁,一起来探讨年线的意义和重要性。

　　若以市场表现或者涨幅等量度指标看,本周一似乎无可圈可点之处,然则引发市场注意力高度集中却在于当日上海大盘自本轮行情以来第一次"穿过"了年线。"年线"究竟为何一直成为市场的关注焦点?其内在意义又是否真的如此关键?

　　年线的含义

　　要回答这些问题,首先还是得回到年线的本质定义上来。所谓年线,本质依旧是简单的一条移动平均线,只不过它的参数有一定的特殊意义而已。作为年线,参数一般设为250日,也有个别投资者采用360日的原始数,而之所以为250日参数作为年线标准,皆因按365日计算,扣除一年当中的种种休假日,剩下的交易时间大概也就是在250天左右,故此按照分析工具紧靠交易时间标准的原则出发,市场最终默认250日为年线参数。从上述表述,我们可以注意一个问题:从计算过程看,250日这个结果具有相当的粗略性,也就是年线本身就不是一个代表精确年度交易日意义上的移动平均线(实际上真正的按交易日计算,扣除所有休市日,年线参数应该在230左右)。而对于这一粗略性技术工具,市场一直以来又对其具体位置斤斤计较,从分析方法一致性角度看,这本身就存在矛盾性,此乃笔者对年线重要性质疑点之一。

　　年线反映趋势

　　回到年线的分析意义上看,首先作为一种移动平均线,年线本身就具备反映股价或者指数趋势的功能,加之其又是传统分析意义上最长周期的均线,故此,其在趋势指导意义上的重要性成为市场一直紧盯的关键性出发点,尤其是机构等大资金体,由于其作战计划往往涵盖较长周期,故此年线的趋势指导意义更为其重视。

　　然则,趋势的指导意义本身也是一种定性的方法,这我们可以接受；而市场对年线的作用力却也如此看重,这却不甚合理。实际上从传统技术分析起源出发,移动分析线并不单指任何一条均线,而是更强调其"系统"概念,换言之,移动平均线应该看作由许许多多条不同参数的均线组成的波浪型的曲线群体,在这个系统中每一条均线只是一个分子,所有这些分子集合起来,才能形成有力的波浪,而任何一条单独的均线都是虚弱的。按照这个理论,我们不妨重新设置一个均线系统,以10为一个单位参数,设置25条均线覆盖于大盘之上,我们从这貌似波浪潮流的系统中不难发现,为什么有些地方年线作用力很强,而有些地方作用力弱之又弱。

　　比如在2004年9·14行情中,当时倡导年线压力论者之所以能获胜,关键原因在于当时的1500点附近,聚集了众多的不同参数均线,换言之,这里的压力不单指是年线的压力,更多的是多条均线同时压制下的合力,加之当时行情从1259点起步,短短两个星期涨幅高达近20%,多头的能量释放过快,这种情况就好比一个百米短跑运动员在接近终点时迎面鼎立一块钢板,试问其又如何能通过?

　　同样,我们再推前看看2003年12月份的1500点附近,当时同样有年线横戈于此,但指数并没有大幅回落,而是稍做盘整随即成功通过,试问顽固的"年线论者"这又为什么?其实,从上述的均线波浪潮流分布情况可以看出:第一,这里停留的均线条数并不多,换言之,压力合力并不大；其次,指数从1307点起步到逼近1500点均线附近,历时一个月多的稳打稳扎,可以看出多方能量并没有急剧消耗,而更多的是步步为营,加之在逼近此均线潮流时市场还主动性的展开盘整,均线系统的压力作用也得到了逐步消化,最后在领涨板块的带动下,年线的最终被突破也就是水到渠成。

　　从上述的原理分析及案例对比举证,不难看出,对于年线作用力的分析,我们更应该立足于均线系统的大局观:首先,应该从年线附近均线流的密集程度估测年线真正潜在的作用力,其次,年线是否对指数形成压力,还要看之前的进攻方是否能量消耗过大?是否盘中仍有明显的领涨板块活跃?如果答案均利于进攻方,那么可以肯定的是,这一年线的位置应该不足以为惧。而从笔者最有把握的经验看,大凡短时间内第一次快速拉升进攻远距离的年线,均以失败告终,实际上遵循上述分析流程,投资者也容易得出这一结论,大家不妨推证一下。

　　进一步考证目前行情,大盘目前这个位置附近的均线流不存在密集现象,即集中性的压力并不存在,而从千点底部上涨20%多用了两个月,从空间上看多方能量似乎没有耗尽,故此,后市能否进一步上扬,年线的压制已不是主要原因,关键仍在于多头能否在目前形成另一有效领涨板块带动大盘进一步放量,我们不妨拭目以待。