攻克年线举手之劳

　　□ 大摩投资 徐胜治

　　股指连续两个交易日成功收于1200点上方，创下自今年4月以来的新高，距年线仅3点之遥，逼空气息在场内蔓延。从分时走势图上来看，股指在1200点附近时遭遇到多次短线压力，似乎对整数关口的突破异常艰难。但是，指数的第一次短线调整都没有太大的空间，市场在调整的同时也没有明显的缩量，整个市场偏暖的心理预期构成了持续的短线支撑。

　　从技术面角度，上证指数(资讯 行情 论坛)在1000点到1200点区域之间构成了一个不太规则的底部震荡区域。而股指近期的走势一直游走在这一区域的上缘。前期市场自1000点到1200点的放量行情可以视作是一种筑底走势，而股指近期在1200点区域的反复纠缠也可以视作是一种对底部区域渐进式的脱离。

　　指数已脱离底部

　　判断股指正在以一种渐进的方式脱离底部，而不是重新回到底部震荡箱体之中，这是根据市场环境变化得出的结论。提到市场环境的变化，人们首先恐怕会想到

股权分置改革的全面展开。本周有四十家公司宣布进入股改阶段，引发了整个市场诸多的题材联想，同时人们对政策面大多做出偏暖的预期，而事实情况也确实如此。

　　但是市场环境的变化最重要的方面并不是在市场内。根据有关机构的调查结果，大众对股市的认识态度在最近一段时间起了很大的变化，尤其是对目前市场投资机会的看法几乎是转折性的改变。与前一段时间越来越多的人选择远离股市相反，现在对股市投以关注目光的人越来越多。市场借股改引来有源之水，将是保证后市行情持续运行下去最关键的因素。

　　现在股指的运行特点并不是已经具备了连续突破上行的力量，而是很难有短线连续下跌的空间。下方的支撑日渐明显，是一个震荡市场正在以渐次方式摆脱底部的重要特征。连续几个月资金的净流入是可以看见的部分，而市场外人气的重新聚集是一个看不见的因素。当股指收于1200点上方时，实际上已经有效地摆脱了底部区域，只是这种摆脱并非以一种很突然、很壮观的方式，但是这样的突破却更稳定、更有潜力。

　　行情将渐次展开

　　站在现在的时间点上预测今后一段时间的股指走势，个人认为：1200点是一个起点，这个起点是股指摆脱底部震荡纠缠的起点。在目前位置投资者不必过于担忧短线深幅的调整，目前的盘中调整行情无论从时间和空间上都没有持续的可能。市场可能以一种震荡的方式，缓慢而稳定地展开盘升行情，体现为整个价值中枢的向上推移。

　　从个股热点角度，目前的市场很难从行业或板块的细分总结出明显的规律。但是昨日盘面有一个特点比较明显——前期经过大幅炒作的ST板块全面回落。ST板块的回落既和短线炒作过度有关，也和本周推出的四十家股改公司的构成有关。虽然从交易所的安排上并没有什么公开的态度，但从首先推出的这些股改公司来看，基本上还是质地优良、对市场综合影响比较好的公司首先放行。而ST板块前一段时间炒作了一段以重组支付对价的题材，但是从目前形势来看，这一类公司的股改大面积推开恐怕还要等到较长一段时间以后，所以短期内重组题材类上市公司可能走势会弱于整个大盘。

　　从操作角度，目前仓位应该保持比较高的比例，整体上以稳定持股为主，短线回调可以回补仓位。由于突破1200点之后，短线面临的就是年线位置的技术压力，前一段时间连续炒作较高的个股可能会出现游资的短线撤退。所以在年线位置应该调整手中个股的构成。目前市场资金面也在不断流动寻找新的题材机会。而对于大部分跟随大盘一直做平台震荡，同时换手也明显增加的个股，投资者最好保持一定的耐心，以持有为主。