大盘冲上千二 市场不敢过于乐观

　　虽然K线上“三只乌鸦站枝头”，昨日A股大盘仍然向上突破，沪综指大涨18.95点，幅度达1.60%，这也是沪综指自今年4月18日以后首次站上千二关口。

　　普涨中阳线带来两个分歧

　　昨日市场的最大特点就是普涨，沪市下跌家数只有17家，上涨家数则达到852家，下跌幅度最大的天士力跌幅也不过1.91%，并没有明显的板块效应。

　　面对如此走势，市场有两个明显分歧的观点。

　　一是较为乐观的观点，认为投资者人心思涨，惜售心理明显，主动性抛盘不多，从而推动了市场重心的上移；二是较为谨慎的观点，认为 真正的牛市需要有一个明确的主题炒作推动，就像1996年的绩优股行情、“5·19”的科技网络股行情。

　　反观昨日盘面，却找不出这样明显的投资主题，甚至股改概念在昨日也未有明显的领涨特征。

　　谨慎观点较切合当前市场

　　就盘面来看，谨慎的观点似乎更切合市场目前的真实情况。一方面是因为伴随着股改的全面推进，大规模挖掘股改“宝藏”的游戏高峰已过，而又由于新投资主题缺乏，因此，市场很难再得到新增资金的关注，资金结构陷入到存量资金的消耗中，这从近期沪综指的成交量一直维持系在百亿元左右可得到验证。而从以往经验来看，单靠存量资金，最终难以出现大行情。

　　另一方面则因为股改固然可以提升某一时点流通股的内在价值，但经过近三个月的上涨后，不少个股股价已反映了股改对价预期，大盘蓝筹股G宝钢、G长电在股改后的走势已说明了这一点，这给市场树立了一个不佳的预期：股改越深入，走势呆滞的个股、特别是G股也就越多。在这样的预期效应下，投资者怎么可能长期看好后市呢？

　　因此，目前沪综指虽然突破了千二关口，短期可以乐观，甚至年线的突破也只是本周或下周初的问题，但由于上述两个因素的存在，无论是从空间还是时间上，均需要谨慎对待，毕竟资金与热点是支撑市场走势的“两条腿”。

　　持股或换股均可为之

　　既然短线强势有望延续，那么投资者仍可积极进行市场操作。一方面是继续持有目前的强势品种，另一方面对于涨幅过大的个股可以考虑落袋为安，另外选择一些具有“合理估值+合理对价预期”的个股介入。如以下两类个股：

　　一是有新基金加仓或新开仓的个股。此类个股的特性就是拥有新的增长动力或者新的产业机会，比如说平高电气就受高压与超高压输变电线路投资力度加大的拉动；火箭股份则因国家加大对航天航空等军品领域的投资，从而导致了其订单的充足。

　　二是“合理估值+合理对价预期”的个股。较为典型的有景点旅游股、港口机场股以及部分水电股。其业绩持续稳定增长，几乎不受行业周期的影响。如宁沪高速、现代投资、峨嵋山、黄山旅游、桂林旅游、首旅股份、深圳机场等。作者：秦洪 江苏天鼎