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《关于上市公司股权分置改革的指导意见》的正式出台，宣告了股改的全面铺开，同时也意味着股市已进入一个新的历史时期，相应的，沪深两市出现了一些新的变化。
首先，股改概念炒作较前期而言已趋于平和，有的G股甚至开始出现贴权。其次，股指运行方式由前期的逼空走势转为震荡盘升，上周四还一度出现本轮行情以来的单日最大跌幅。第三，价值投资开始在市场重新抬头。另外，股改的金融衍生品种权证交易出现火爆场面
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基于对以上现象的认识，市场人士认为，“价值+股改”双重因素，可能成为投资者选择股票的重要考量指标，但股指究竟以何种方式来演绎存在变数。
《指导意见》，就股权分置改革的全面推进作出了战略性部署，市场预期也逐渐趋于稳定。但是，目前市场关心的一些问题，如“新老划断”、“外资股东补偿”等，《指导意见》仅给出了原则性规定，并不具有明确性提示。因此，在股改全面铺开时期，仍有一些问题有待明朗。还有，《指导意见》提出，完成股权分置改革的上市公司优先安排再融资，可以实施管理层股权激励，同时改革再融资监管方式，提高再融资效率等。此外对妥善处理存在特殊情况的上市公司股权分置改革问题作出了相关安排。虽然这些意见对于准股改概念构成利好，但是由于已完成股改的公司存在再融资可能，给大盘带来了潜在扩容压力。
尤其值得一提的是，在股改寻宝热的氛围之下，上市公司2005年半年报似乎已被市场忽略。据统计，已公布的半年报显示，有近一半公司业绩下滑，这意味着上市公司业绩连续增长三年的步伐已经戛然而止。虽然由于有政策保驾护航，市场做多有了主心骨，个股机会也层出不穷，但是上市公司基本面基础不牢，新行情未来的高度仍值得担忧。(本报记者 石流)
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