中证投资：结构性牛市延续

　　我们认为，这次调整将会属于一个中短期的调整，由目前1150点继续向下的幅度非常浅。这次调整将为市场带来新的变化，市场热点将由股改概念炒作，向″价值+股改″的方向转化，结构性牛市行情将继续演绎。首先，从战略的角度看，目前点位不高，市场估值不高，投资者不要因日内的波动中而忽视市场大格局。基于长期价格必然反映价值变化的原理，我们认为，

股票价格的转折、整体股市的大逆转必将会到来。其次，微观来看，目前部分蓝筹股普遍显露了一种低估的状态，这部分股票的存在将使得结构性牛市行情继续演绎，将使得 市场长线资金保持逐步介入的态势。第三，上周四的暴跌从市场的角度看，是对于近期三线股被暴炒的否定。事实上，目前很多二三线股已经进入了投机阶段，其上涨已经超出了对价对其的价值提升。相反，部分蓝筹股反而低估。所以，这次调整有可能成为一个资金转换的契机，进而导致前期垃圾股狂飙的局面得到更正，价值投资重新成为市场主流。从这个意义上，我们认为，本次调整是一个良性调整，它可能会带来一个好的局面，建立在蓝筹股低估基础上的结构性牛市仍将持续。