盘前快语 阴阳交错震荡整理

　　本轮上升行情在连续4周阳线后，于1200点前出现了阴阳交错的K线组合，这缘于什么原因？

　　夏锐鹏：就表面现象看，大盘短线遭遇阻力，但是并不说明此轮行情已经走到尽头，沪深两市还能稳定在5日均线和10日均线上方，技术形态保持完好；两市每天的涨停个股均在5家之上，强势股的风采依然。大盘短线经过震荡之后再摸新高的能力仍然存在。但后市 已非个股普涨行情，题材股、强主力股将有继续表现的机会，相当数量的个股可能进入高位震荡或逐波走低的阶段。毕竟连续急升后，市场的抛售压力已增大，大盘距离反弹高点已近。

　　郭峰：大盘从1004点起步以来，至本周二已经运行21个交易日，从近期的K线组合看，短线大盘已经有调整迹象。主要是因为从两根阳线看，几乎都是光头阳线，但其后并没有形成持续性上涨。相反，两次都是在瞬间冲高后出现回调走势，同时K线形态上出现了两次1192点的双顶迹象，因此，后市5日均线对大盘的支持作用就显得至关重要。从大循环来看，各板块基本完成了轮番表演，大盘指标股步履沉重，虽然上海本地股盘中表现活跃，但其经营业绩对股价的支撑非常有限。

　　现在大家都在谈压力，认为1200点至年线(1265点)区域压力重重，短线调整似乎在所难免，除了刚才所说的抛售压力外，1200点以上的压力是否也是形成调整的原因？

　　郭峰：压力主要来自两方面，首先，成交量方面由于两市连续4个交易日超过250亿元，这意味着一周之内大盘换手率接近15%。从2002年至2005年沪深股市的换手率显示，10%的换手率会使大盘形成短期高点，15%的换手率有可能面临重要头部。其次，消息面上也有细微变化，譬如8月下旬试点结束后，股改全面推广的方案可能出台；G股可能恢复融资；管理层也没有否认年内发行新股等等，这让多头的信心遭遇打击。

　　夏锐鹏：在持续上涨近200点后，调整的压力一般都会显现出来。

　　从短线角度而言，指数在1200点区域的最佳运行方式其实不是持续地上涨，而是作短线调整。大盘短线蓄势完成后，向1230点附近的年线位置展开进攻才是可能的。考虑到年线对市场的重大心理压力，考虑到去年极其凶悍的“9·14行情”也是在年线附近见顶，因而，本轮反弹行情的最大压力仍可能在年线处。若市场在该点位能有效突破，则行情仍可乐观；若不能顺利突破，则大盘中线堪忧。

　　在压力面前多空出现分歧，两位怎么预期短线走势？

　　夏锐鹏：的确，多空态势正在发生变化。多空实力对比已由前期的多头占绝对优势转为多头略占优势，而空头实力大幅增长。但就目前市场而言，多头仍有一部分武器尚未利用，最典型的即为基金重仓股。此类个股近期普遍处于蓄势状态，涨幅远较其他个股为小。在行情的后期，此类个股转守为攻展开补涨的可能性较大，这为大盘再摸新高提供了动力。

　　郭峰：就短期而言，大盘应该有个调整走势，原因有以下几点。一是技术上已经有回调迹象，一旦跌破5日均线，大盘将回补1130点的周K线缺口；二是股改任务基本完成，护盘资金没必要再在高位接盘；三是主流板块出现回调迹象，指标股中国石化、招商银行、中国联通等调整迹象明显，G股的获利空间正在缩小。虽然重组股、本地股依然活跃，但能维持的时间相对有限。这些因素将导致大盘短期上攻力度减弱，后市调整机会加大。

　　两位谈到大盘的震荡开始加剧，在这种情况下，短线操作应该注意一些什么？

　　夏锐鹏：对前期涨幅过大品种的减仓应提上日程，对于前期涨幅较小但势头渐趋疲弱的个股也要注意止损，而对于短期可能继续拉升的个股的获利预期也应调低，控制风险应成为下一阶段的重要任务。

　　郭峰：近期超跌股的反弹力度明显加强，正好给投资者提供逢高减磅的机会，绩差股、ST股应该坚决出局，换出来的资金可等待50成份股、180成份股回调后积极建仓。

　　作者：□主持人 金荣钧□上海万盛 郭峰 东方证券 夏锐鹏