大盘震荡上扬 沪综指再次挑战年线

　　(航空证券 李莉)

　　经过漫长的四年熊市，我们已经不习惯现在这种强势行情。本周一，大盘震荡上扬再收阳线，市场的做多信心再次受到鼓舞，上周五的调整可以认定为是对突破半年线的回抽确认，在技术上也通过一天的调整修复了超买的日线指标，沪综指两阳夹一阴的K线组合显示多方仍然占据优势，股指将再上台阶，继续拓展空间。

　　政策面继续支持市场做多日前中国证监会主席尚福林和上交所负责人的分别讲话表示，全面推进股改指导性文件即将出炉，证券行业面临以改革创新谋求自身发展的历史性机遇。随着长江电力(资讯 行情 论坛)的顺利复牌和宝钢股份(资讯 行情 论坛)试点方案的通过，第二批试点全部通过基本上已没有悬念，而第二批试点期间，42家上市公司平均10送3.31股的对价方案，也使市场对股改形成了较为稳定的预期，再加上大盘在千点关口止跌上涨，G股纷纷强势填权，形成的赚钱效应增强了投资者对于股改行情的信心，并对吸引场外资金的介入起到了积极作用。

　　下一阶段，证券市场还将面临全面推行股改的政策机遇，为了保障股权分置改革的顺利进行，必须要有一个稳定繁荣的市场配合，因此我们有理由相信，政策面仍然会以全力支持股改的顺利实施为重心，影响行情进一步发展的负面政策因素在目前阶段不会出现。

　　宏观经济短期影响微小对于现阶段两个市场量价齐涨的超强走势，大部分投资者逐步接受了大盘在运行中级行情的观点，越来越多的场外资金也积极参与进来，这一点可以从各营业部新增的客户和新增资金逐渐增多的现象上看出。但作为市场主力的投资基金近期的投资行为偏于谨慎，二季度基金增仓品种在近期基本表现平平，有些重仓股如高速公路板块还出现了一定程度的下跌。

　　基金的保守操作可能与以下两个原因有关:一是目前基金平均仓位达到70％多，经历了长时间熊市之后的基金投资者对后市信心不足，部分基金净值稍有盈利就会遭到赎回，因此受制于资金的不足，基金们无力拉抬股价；另外一个主要原因是，较大部分基金经理认为下半年决定市场走向的因素，除了股权分置改革还有宏观经济基本面的变化，而宏观经济增速趋缓、持续的信贷紧缩和实体经济流动性不足、企业经营利润大幅下滑将从基本面上对股市运行产生压力。因此，以基金为代表的机构仍然偏重于保守的防御策略，主动性投资的动力不足。

　　对于我国下半年宏观经济将出现通缩还是属于正常回落，目前政界和经济学家们的分歧比较大，但是通过去年以来政府对于经济的有效调控措施和取得的效果来看，经过政策调控的宏观经济仍然处于上升周期，增速减缓并不意味着见顶。同时，监管当局相机决策能力在不断提高，我们也有理由相信，决策层的调控措施会引导经济更加健康有序地发展，不应对经济走势过于悲观。

　　年线压力不能轻视行情运行至此，沪综指轻松突破半年线压力，周K线收出四连阳，并且呈现量增价升的理想态势，1783点以来的下跌趋势已初步得到扭转，而月K线表现为双针探底，显示本次行情的级别不同一般，其持续时间将在3到5个月之间。

　　从技术上来看，目前沪综指上方最近的压力区是年线附近，也是55周均线所在的位置，即1240点左右，该区域也汇集了前期两次反弹时的套牢盘，对指数的压力大于半年线，预计大盘将在此区域出现一定程度的调整。如果后市股指能够继续突破该压力线，行情更可看高一线，投资者可密切关注行情的进一步走势，趋势来时，只需应之随之。