北京首证：强市不深调 新高犹可期

　　(北京首证 云清泉)

　　周K线分析：

　　两市综指本周均跳空高开并收出第四根阳线，周中心值即1161点和275.7点均较上周大幅提高5%以上，显示市场重心仍处于快速回升过程中，说明多方依然占有中期优势，目前没 有必要过于担心短期的反复。从周线形态看，两市综指上影线分别约为24点和7.5点，下影线则只有约1点和1.3点，实体长度所占线体的比例也大大降低，说明中期的上档抛压大大增加，而下档支撑则相对较弱，多方拓展空间的力度已面临较严峻的考验，其中深市还收于中心值之下，使得上攻遇阻迹象显得十分明显。由于两市至今的最大涨幅都已接近20%，足以称得上是中级行情了，且短线遇阻又发生在5周均线金叉13周均线之际，一旦整理态势形成，短线存在快速下探的可能，尽管这很可能依然会成为介入良机。若多方下周初继续强攻的话，不仅有效的空间将会受到很大限制，而且遇阻后还可能深幅回落，甚至可能形成一个重要的中期顶部，而若短线顺势回调，回探空间则很可能较有限，并且在消化短线浮筹的同时积聚更大的能量，市场再续升势的可能由此也会大增。

　　成交量分析：　　　

　　本周沪市成交额近765亿元，深市成交额约505亿元，较上周均大幅增加50%左右。从日成交看，两市周二探低回升时，209亿元的水平成为周内最低量，而周末遇阻回调时，成交额却创近期新高并超过了305亿元。从成交分布看，近日量变幅度虽相对较小，如天量与地量间的差距不足50%，最大量变幅度只有近24%，但绝对成交额却相当大，说明增量资金介入热情仍非常高涨；同时，买卖力道近日仍经常与股指运行方向相背，一定程度上说明空方也缺乏足够的打压勇气，而多方的主动买盘也较为乏力，短线可能的涨跌空间势必都会受到较大限制。由日均成交看，本周日均成交额已激增至近254亿元，较上周平均水平提高约87亿元，这既是年内最高的日均水平(以周为单位计算)，也使近期强势上行特征显得更加清晰，同时还很可能会成为“量在价先”的重要信号。估计下周成交额可能略有缩减，而每日间的量变却可能加大，单日成交上限很可能低于300亿元，而下限则会保持在150亿元左右。　

　　指标分析：

　　从日线指标看，两市综指MACD(12，26，9)之快速线与慢速线均以不同的速度继续上行，而BAR红色柱状线则呈现递减迹象，KDJ(9，3，3)也在周末高位死叉，但RSI(6，12)却不予认同，J值也再次脱离了超买区；同时，W%R指标撞顶后小幅回调，DMI之＋DI则均由高位快速下调，而-DI则仍徘徊在极低的位置，股指在连续五天收于布林轨道(26，2)上轨外后返回通道内，但轨道线整体开口上行态势已经形成，说明市场目前只是技术性的回调整理，短线空间很可能受到较大限制。由周线指标看，两市综指MACD之快速线与慢速线继续有力上行，柱状线呈现大幅增长态势，KDJ、RSI等指标目前均已进入偏强的区域，而DMI之＋DI则有力上穿-DI，显示中期上升动力得到加强，市场回调动力目前明显不足，只是ADX与ADXR依然保持回调走势，而轨道线收口下移态势也没有改变，近日在布林中轨附近的整理也就在所难免，或近日形成趋势上扬的可能仍相对较小。

　　此外，两市近期指标超强状态持续时间之长无疑是非常罕见的，如将反应十分灵敏的指标之一即KDJ的参数调整到21日可发现，该指标的J值处于100以上(或负值)的时间大多不超过8天，最近13年里的例外只有两次，一次是1997年1月21日至2月17日连续10个交易日，一次是2001年3月7日至22日的12天，而近日钝化时间则分别达到9日和10天，且周末脱离钝化区域后仍处于高位，显示短线整理要求仍较为强烈，但观察以往两次的情形可发现，市场短暂整理后均再次大幅上行，且持续时间都在三个月左右，这才是最重要的和有益的启示！

　　形态分析：

　　两市综指近期震荡上攻并构成了较标准的上升通道，作为自动趋势线的5日均线也基本与下轨重合，而近日则冲破了通道线并出现加速上攻。由通道上轨看，两市综指分别约以日均5.76点和1.95点的速度上行，周末依次位于1161点和280点左右，虽然沪市目前仍位于通道线之上，但深综指已经重返原始通道中，这也是通道运行一般特点的表现，也就是说，一旦股指冲破轨道线，快速运行并遇阻后必定会重新回到原通道内，而且上穿与下穿的幅度很可能还大致相仿。由于周末的回调尚未触及趋势线，市场强势上攻态势因此也就没有改变，而一旦下穿趋势线(下周一约位于1137点和272点附近)，短期整理态势便基本形成，形态调幅则大致与目前通道高度相等；由于近期的通道较为狭窄，因此，即使下穿该通道并出现整理，下探空间也只有30点和9点左右即较为有限。

　　以缺口分析，两市综指近期均在日线图上出现了两个上升缺口，但第一个缺口形成的时间不同，也没有反映在周线图上，其重要程度也就相对较低，而本周一则同时出现缺口并反映在周线上，且位置均在较重要的前期高点或高点连线附近，说明它在技术上具有突破的市场意义，对于短线整理无疑将构成十分有力的支撑；若很快便在回调中完全回补了该缺口，虽并非意味着市场要出现较大的回调，但对再次上行则十分不利，即本周不大的缺口是否封闭，可能会显示出空方反击的力度或多方上攻的信心，因此也就值得多加关注。

　　综合研判：

　　两市周末放量遇阻迹象虽十分明显，短期整理可能也因此大增，但短线调幅将会受限，近日探低企稳甚至再续升势的可能依然偏大。估计下周两市综指阻力当位于1180点和278点上方，支撑主要是本周的上升缺口，而5日均线则可能成为多空短线争夺的焦点，且长江电力(资讯 行情 论坛)等的复牌也壮大了蓝筹的推升力量，较大程度上也增加了市场探低企稳的可能。