北京首证：短调不足惧 新高犹可期

　　两市周末均放量遇阻回调并收于较低点，市场整体的活跃程度随之明显下降，短期整理可能由此大增，但中期强势特征尚未改变，近期再创新高的可能依然较大。

　　指标超强显示调后再涨

　　以日线分析，两市综指近日皆为四阳一阴的组合，无论是从阴阳线的数量对比看，还 是由拓展空间的力度判断，多方在近日争夺中无疑仍占有较大优势，中短期均线多头上行也表明强势尚未发生任何改变，目前仍可保持较为乐观的心态。

　　值得注意的是，两市近期指标超强状态持续时间之长无疑是非常罕见的，反应十分灵敏的指标之一KDJ，周末也由高位出现死叉，但RSI等指标却不予认同，而若将KDJ的参数调整到21日便可发现，该指标的J值处于100以上(或负值)的时间大多不会超过8天，且最近13年里发生例外也只有两次，一次是1997年1月21日至2月17日连续10个交易日，一次是2001年3月7日至22日的12天内，而两市综指近日钝化时间则分别达到9日和10天，且周末脱离钝化区域后仍处于高位，显示短线整理要求仍较为强烈。但观察以往两次的情形可发现，市场短暂整理后均再次大幅上行，且持续时间都在三个月左右，这才是最重要的和有益的启示！

　　周线四阳确定中级行情

　　　以周线分析，两市综指本周均跳空高开并收出第四根阳线，周中心值即1161点和275.7点均较上周大幅提高5%以上，显示市场重心仍处于快速回升过程中，只是上下影长度所占相同比例过大，其中深综指收盘还略低于中心值，深成指的星线实体更是完全位于中心值下方，表明市场中期抛压已经明显加大，且股指至今的最大涨幅都已接近20%，换言之，两市目前足以称得上是中级行情了，较长的上下影某种意义上说就是遇阻的明确征兆，近日整理可能由此明显加大。

　　重要的是，两市本周成交总额高达近1270亿或日均成交约254亿元，这既是年内最高的日均水平，也使近期放量上行态势显得更加清晰，同时还表明近日增量资金介入热情仍十分高涨，较大程度上也会成为“量在价先”的重要信号。但若多方下周初继续强攻的话，不仅有效的空间将会受到很大限制，而且遇阻后还可能深幅回落，甚至可能形成一个重要的中期顶部，而若短线顺势回调，回探空间则很可能较有限，并且在消化短线浮筹的同时积聚更大的能量，市场再续升势的可能由此也会大增。

　　上升缺口支撑力强

　　以形态分析，两市综指近期震荡上攻并构成了较标准的上升通道，作为自动趋势线的5日均线也基本与下轨重合，而近日则冲破了通道线并出现加速上攻。由通道上轨看，两市综指分别约以日均5.76点和1.95点的速度上行，周末依次位于1161点和280点左右，虽然沪市目前仍位于通道线之上，但深综指已经重返原始通道中。一旦股指冲破轨道线，快速运行并遇阻后必定会重新回到原通道内，而且上穿与下穿的幅度很可能还大致相仿。

　　由于周末的回调尚未触及趋势线，市场强势上攻态势因此也就没有改变，而一旦下穿趋势线(下周一约位于1137点和272点附近)，短期整理态势便基本形成，形态调幅则大致与目前通道高度相等；由于近期的通道较为狭窄，因此，即使下穿该通道并出现整理，下探空间也只有30点和9点左右即较为有限。

　　以缺口分析，两市综指近期均在日线图上出现了两个上升缺口，但第一个缺口形成的时间不同，也没有反映在周线图上，其重要程度也就相对较低，而本周一则同时出现缺口并反映在周线上，且位置均在较重要的前期高点或高点连线附近，说明它在技术上具有突破的市场意义，对于短线整理无疑将构成十分有力的支撑；若很快便在回调中完全回补了该缺口，虽并非意味着市场要出现较大的回调，但对再次上行则十分不利，即本周不大的缺口是否封闭，可能会显示出空方反击的力度或多方上攻的信心，因此也就值得多加关注。

　　航母盘中整理有惊无险

　　尽管两市本地股依然逆势飙升，个别的如ST丰华(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)则以连续14个“一字涨停”实现了股价翻番，但蓝筹龙头股如中国石化(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)等均出现短线回调，而累积升幅在30%至50%之间的又不在少数，短线丰厚的获利盘可能成为近日市场整理的主要诱因。两市在上攻过程中反复的频率呈现加速迹象，虽然此前的几次回调幅度都不大，最终结果也都是有惊无险并再创新高，但这种局面却不会无休无止，超级航母的神勇也会随股价的盘升而有所降低，只是这类“空袭警报”对市场具有一种麻痹的作用，在目前不少投资者仍较为谨慎的时候，市场由此形成中期整理的可能也相当低。

　　综上所述，近日探低企稳甚至再续升势的可能依然偏大。估计下周两市综指阻力当位于1180点和278点上方，支撑主要是本周的上升缺口，而5日均线则可能成为多空短线争夺的焦点。