大势研判：千一之后瞄准半年线

　　 (大摩投资　徐胜治) 周二两市股指结束了连续几天的小幅缩量盘整，放量上行越过1100点关口。此次越过1100点，盘面特征与千一下方的反弹有很明显的不同。在周二的走势中，两市相对小盘非权重个股明显强于大盘蓝筹品种，上证股指也首次明显超越了上证50(资讯 行情 论坛)的涨幅。那么，这种现象说明了什么呢？

　　周二行情是一种补涨

    相对于前段时间反弹中大盘指标类个股一枝独秀的局面，股指这次在越过千一关口时，表现为市场前期涨幅不大的品种的一次全面补涨行情。

    从涨幅榜 前列的股票中，我们很难从基本面的业绩或整体行业的预期上发现明显的规律。这体现的似乎是反弹持续一定时间后，短线资金在市场各个部分的轮动。也就是说，当反弹突破千一时，已经经过了一轮完整的层次推进。很多投资者在这种时候很容易产生一种操作失误，那就是当自己手里的股票没有表现时就匆忙换股追涨，结果却踏错了节奏。

    在这种行情中，对下跌股票的关注与对上涨行情的关注一样重要。两市惟一接近于跌停的股票是凯恩股份(资讯 行情 论坛)，其原因多少与它的中报有关。且不说这份中报是好是坏，可以肯定的是，它低于市场投资者的普遍预期水平。这是在近期的操作中需要注意的一个问题。

　　下一目标是半年线

    近几个交易日股指缩量振荡，但走势上却确认了对60日均线的有效突破，使盘中可见的压力位产生了转变，半年线成为下一个技术目标。因此，周二突破千一的走势可以说在意料之中。

    从本轮反弹的量价分布来看，其走势显然比“6.8”或“7.12”行情更加稳定，毕竟股市赶上了人民币升值的宏观环境变化，同时还有资金入市的现实支持。当股指越过今年3月以来的压力位60日均线之后，上方的下一个目标位是去年9月份以来的压力位半年线。目前这个点位在1150点左右，与上一轮反弹中的高点1146点基本重合。反弹如果继续运行到这个位置的话，短线的多空分歧可能再度出现变化。类似于周二盘中这种普涨局面将有所改变，市场的分化现象会再度出现。

　　真正的考验在周末

    关于半年线的压力只是一个空间上的判断，对市场的运行还需要做时间上的分析。从时间上来看，本周行情的稳定运行态势不会有太大的疑问，因为市场一直呈现出一种积极期待的姿态。那么，市场究竟在期待什么呢？

    应该注意到，这一轮反弹的出现伴随着“股改与股价”的激烈辩论，因此，再次越过千一的行情，实际上也有着“曲线救市”的作用。第二批股改试点中，目前已结束表决程序的14家公司一律高票通过。出现如此顺利的局面，这与市场走势对投资者产生的心理作用分不开的。你可以假设一下，如果股指不是上涨了100点而是下跌了100点，那么这14家公司的表决结果会不会和今天的局面一样呢？

    市场真正的考验也许会出现在本周末。首先，G股板块的首次扩容将出现在本周五，率先复牌的凯诺科技(资讯 行情 论坛)、浙江龙盛(资讯 行情 论坛)、东方明珠(资讯 行情 论坛)将在周五复牌，随后这一类个股的走势将对今后的市场产生比较大的心理牵制作用。

    本周末还有一场重头戏要上演，那就是长江电力(资讯 行情 论坛)将在周五召开股东大会，其股改方案的表决结果将在周五收盘后出台。这是第一家进行方案表决的大型国企，相比之下，此之前的上市公司方案表决只能看作是一种铺垫。