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(北京首证)
石油:利好刺激难以持久
在周二行情中，石油行业指数涨幅最大，其中又以炼油类个股表现最为出色，如石炼化(资讯 行情 论坛)、锦州石化(资讯 行情 论坛)等个股均强势涨停。我们认为，近期的两
项利好政策刺激了炼油类个股的短线走强:其一是人民币升值。人民币升值后，国内原油进口价将有一定幅度降低。其二是发改委通知，自7月23日零时起，汽油、柴油、煤油等成品油的零售中准价再度上调，成品油提价幅度在6％左右。据统计，这两项政策相加可提高炼油价差20％左右，从而改变炼油产业的亏损现状。但是也应该看到，这两项政策难以从根本上改变我国炼油产业的盈利水平。一方面，人民币升值2％对原油价格的影响十分有限；另一方面，在高油价背景下，成品油的定价政策只能保证炼油企业不亏损，但从长期看，其盈利能力仍不乐观。所以在此类个股短线反弹的过程中，投资者还是应该考虑适当逢高减磅。
元器件:有望走出低谷
在周二行情中，元器件类股票表现强劲，士兰微(资讯 行情 论坛)、南方汇通(资讯 行情 论坛)等个股更是封于涨停。元器件板块的活跃与市场对该行业将逐渐复苏的预期有关。首先，全球半导体产业库存修正即将结束；其次，行业产能利用率有望逐步回升；第三，半导体设备(特别是封装测试设备)订单出货比持续上升，先行指标预示行业景气即将回升；第四，经过近一年的需求积累，随着即将进入三、四季度的消费旺季，终端消费市场需求将缓慢回升；最后，市场主要研究机构纷纷调升2005年全球半导体行业市场预期。综上所述，我们认为，虽然原材料价格仍将处于较高水平，该行业仍将面临较大的成本压力，但随着下游市场需求的不断提升，电子元器件行业景气已基本触底，下半年将逐步走出低谷。预计2005年四季度、2006年上半年，元器件类上市公司的业绩将呈现增长态势，其中的一些优势公司有望展开中线行情。
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