政策守千点防线 市场顶博弈政策底

　　近期股市在上证指数(资讯 行情 论坛)1000点至1100点之间反复震荡，上下两难，始终无法走出明确的趋势。造成这种僵持局面的原因，恐怕正是“政策底”与“市场顶”的博弈下的无奈选择。

　　市场面临顶底转换

　　从今年“五·一”开始的股权分置改革，并没有达到管理层原来所设想的股市“稳中有升”的目的，而是从5月开始逐波下跌，直到6月6日跌破1000点见998.23点，创下6年新低，才在场外抄底资金的介入下大幅反弹，造就“6·８”井喷行情。

　　对于“6·８”井喷行情的资金性质，有业内人士认为是房地产游资所为，有的认为是神秘救市资金。据证券界人士传出来的消息，确实有救市性质的资金屡次在1000点附近护盘，这部分资金来源于基金和券商。据消息灵通人士透露，在管理层召集的有基金和券商老总参加的高层会议上，某高层领导要求基金和券商基金救市，这位领导说：“1000点就是政策底。”

　　政策底已经确定，那么市场底是否确定1000点呢？或者说，股改的市场底是不是1000点呢？股改问题专家刘纪鹏教授认为：“按照全流通的制度设计，非流通股在方案通过1年后可流通总股本的5%、2年后可流通10%、3年后就全流通了，增加的流通量是巨大的，加上新老划断后发行的新股，扩容压力令人担忧。”刘纪鹏教授的观点代表许多业内人士对后市的看法。即“严防死守”的1000点并非市场自然形成的底部，如果1000点是市场底，就不需要“严防死守”了。

　　一位资深分析师告诉记者：“一些分析人士看到的市场底是700点，道理很简单，只有到700点，非流通股才无法到市场上抛售，因为股价太低了。”

　　政策死守千点防线

　　和讯资深分析师文国庆表示：“上证指数6月30日跌破1100点之后，目前很难重新站上去，因为1000点上方是6月8日井喷的高点，被市场验证为反弹的天花板，除非市场趋势根本逆转，才有可能有效冲破天花板，但是现在找不到逆转的理由。”

　　自从推行股改以来，管理层推出的利好力度大，频率高(见附图)，历史上都属罕见。但是其成效也就是守住了1000点，指数无法追求更高的目标。

　　7月22日，人民币升值的消息再次挽救了逼近1000点的上证指数，股市近期又有起色。人民币升值是否能彻底改变中国股市的面貌呢？一位研究汇率的专家认为：“人民币升值并不是自由浮动的，而是在政府控制下的主动性的、渐进性的汇率改革，国外资金套利难度较大。”由此看来，汇率也许只是近期的一个炒作题材，影响股市未来走向的，还是股市自身的、内部的矛盾和问题。

　　那么这场政策底与市场顶的超级博弈，到底什么时候才能见分晓，走出明确的趋势呢？只有时间才能给出答案了。

　　商报记者 凌嘉