市场反转的条件是否成熟仍需观察

　　(作者　庄虔华)

　　7日27日G股突然发力，一些蓝筹股如汽车、煤炭等也借机反弹，上海汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)、恒源煤电(资讯 行情 论坛)等涨幅均在5%以上，投机股也开始活跃，道博股份(资讯 行情 论坛)、抚顺特钢(资讯 行情 论坛)、广宇发展、中国凤凰(资讯 行情 论坛)等涨停，刺激人气回升，指数突破60 日均线压制。

　　笔者认为，本次反弹仍属于机构借助于汇改对部分行业的利好影响，而做出的反弹自救。从盘面热点出现的特征看，表现突出的主要是基金、券商等机构重仓股，如中国石化(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)A、浦发银行(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、上海汽车等，这些股票本身是行业中的蓝筹股，前期的调整幅度普遍较大，估值处于较低水平，因而得到机构资金的关注，但由于目前整体经济和市场环境依然较弱，因此机构只能借助一些政策面的题材做一些波段，“6.8”和“7.12”行情莫不如此。而基于第二批股改股票即将开盘的预期，G股适时出击也对市场活跃发挥了不小的作用。但从当前宏观经济环境看，市场反转的条件是否成熟仍需观察。

　　从微观经济的角度看，由于企业经营业务的多样化，必须甄别汇改的不同影响，方能把握企业经营的发展趋势。如石化行业，原料进口因素无疑会在升值中降低企业成本，但许多企业又是产品出口企业，因此，升值所导致的正面影响必然会大大降低，甚至成为净负面影响。航空行业也是如此，外债的汇兑收益虽然有利于公司业绩提升，但海外收入折算成人民币后将面临损失。综合来看，积极影响可能很有限。