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□联合证券 王彬 张倩
前期一直表现坚挺的基金重仓股，在上周成为市场做空对象。以中集集团、振华港机、烟台万华等为代表的二线蓝筹股，以及长江电力、宝钢股份、中国石化等指标股，均出现大幅度下跌，导致开放式基金在上周全军覆没，净值大幅下降。
上周股权分置试点的消息备受市场关注。从长远来看，股权分置问题的合理解决，将扫除长期以来困扰中国股市发展的障碍，但指数的大幅下跌表明目前市场信心仍然不足。从四家试点公司的补偿方案看，A股含权的市场预期逐渐清晰，但市场的不确定性也因股权分置而增加，如A股含权的比例、股权分置对估值体系的冲击、市场资金供求的不确定性，以及国资委对试点的态度等等，这些不确定性使目前市场的投资环境变得愈加复杂，从而导致了短期股指的大幅震荡。
基金重仓股尤其是二线蓝筹股的放量下跌，表明股权分置试点让各家基金机构在投资策略上出现了一定的分歧。从主流基金公司的观点来看，未来市场持续分化的格局不会改变，上市公司股价上涨的根本驱动因素来自于业绩的不断增长。因此在操作策略上，基金将不会去猜测和盲目追逐试点企业，投资的重点还是在于对公司未来持续盈利能力的判断，当然也会结合股权分置的设计方案。二线蓝筹品种短期的大幅下跌，只是表明市场资金短期流向发生变化，只要公司基本面仍然向好，大幅下跌就是低位吸纳的良机。
上周由于二线蓝筹股的大幅下跌，本基金组合品种的下跌幅度也较大。但从广发稳健再次分红0.02元／基金单位来看，基金管理人采取了较为灵活的操作策略，有高位获利了结的可能。由于各重仓股基本面未发生根本性变化，未来仍有回升机会，因此可暂时持有，等待高位出货时机。指数面临短线反弹，50ETF指数基金可适当低吸，波段操作。
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